Her Yatırımcının Verim Eğrisi Hakkında Ne Bilmeleri Gereken Yatırım

"Verimlilik yayılımı" terimi, oldukça sık kullanılan ve iyi bir sebeple görebileceğiniz bir terimdir. Verimlilik dağılımı, tahvil yatırımcılarının belirli bir tahvilin veya tahvil grubunun ne kadar pahalı veya ucuza gidebileceğinin en önemli ölçütlerinden biridir.

Çok basit bir şekilde, verim spreadi iki tahvil arasındaki verimdeki farktır. Bir tahvil% 5,0, bir diğer tahvilin getirisi% 4,0 ise, "spread" bir puantır.

Spreadler genellikle bir yüzdelik nokta olan "baz puan" cinsinden ifade edilir. Dolayısıyla, bir yüzde-puanlık bir spread genelde "100 baz puan" olarak söylenmektedir. "Hazine dışı tahviller genel olarak getirileri ile karşılaştırılabilir vadedeki ABD Hazine bonosu getirisi arasındaki farka göre değerlendirilir.

Verimlilik Aralığı - Risk Altındaki Yatırımcılara Ödeme

Genel olarak konuşursak, bir tahvil veya varlık sınıfının riski ne kadar yüksek olursa verimlilik artar. Çok basit bir şekilde, bu farkın nedeni, yatırımcıların bir risk almak için para ödemeleri gerektiğidir. Bir yatırım düşük riskli olarak görülüyorsa, yatırımcılar nakitlerini bağlamak için büyük bir getiri elde etmelerine gerek duymazlar. Ancak, eğer bir yatırım daha yüksek risk olarak görüyorsa, piyasa katılımcıları, müdürlerinin düşebileceği şansı yakalamak için yeterli miktarda tazminat talep edecekler - daha yüksek bir verimlilik yayımı.

Örnek olarak, büyük, istikrarlı ve mali açıdan sağlıklı bir şirket tarafından verilen bir tahvil, tipik olarak ABD Hazinesiyle ilişkili olarak nispeten daha düşük bir yayılma ile ticaret yapacaktır.

Diğer taraftan, daha zayıf finansal güce sahip daha küçük bir şirket tarafından verilen bir tahvil Hazine'ye oranla daha yüksek bir dağılım gösterecektir. Bu, yüksek dereceli, yatırım amaçlı tahvillere göre yatırım yapılmayan dereceli (yüksek getirili) tahvillerin getiri avantajını açıklamaktadır. Ayrıca, yüksek riskli gelişmekte olan piyasalar ile gelişmiş piyasaların genellikle düşük riskli tahvilleri arasındaki boşluğu açıklar.

Yayılma, benzer menkul kıymetlerin farklı vadelere olan getiri avantajını hesaplamak için de kullanılır. En yaygın kullanılan, iki ya da on yıl vadeli hazineler arasındaki spreaddir ve bu, bir yatırımcının, uzun vadeli tahvillere yatırım yapma ek riskini alarak ne kadar ekstra getiri sağlayacağını gösterir.

Neye Getiren Hareketler Ortalama

Verimlilik spreadleri elbette sabit değildir. Tahvil getirileri daima hareket halindeyken spreadler de yaygındır. Verim dağılımının yönü artabilir veya "genişleyebilir", bu da iki tahvil veya sektör arasındaki getiri farkının arttığının anlamına gelir. Dağılımlar daraldığında, verim farkı azalıyor demektir.

Tahvillerin fiyatlarının düşmesiyle birlikte getirilerinin arttığını ve tersinin yükselişini göz önüne alındığında, bir yükselme, bir sektörün diğerlerinden daha iyi performans gösterdiğini gösterir.Örneğin, yüksek getirili bir bono endeksi getirisinin% 7,0'dan% 7,5'e yükseldiğini ve 10 yıllık Hazine'deki getirinin% 2,0 seviyesinde kaldığını söylüyorlar. Faiz, 5,0 puanlık (500 baz puan) ila 5,5 puanlık (550 baz puan) arasında değişti, bu da yüksek getirili tahvillerin Hazineleri bu süre zarfında iyi performans göstermediğini gösteriyor.

Sonuç: finansal piyasalarda "ücretsiz öğle yemeği" diye bir şey yoktur.

Tahvil veya bono fonu son derece yüksek bir getiri ödüyorsa bunun bir nedeni vardır: Bu yatırımları elinde tutan herkes de daha fazla risk altındadır. Sonuç olarak, yatırımcılar, sadece sabit getirili yatırımları en yüksek getiri ile toplayarak, pazarlık ettikleri pazarlama riskinden daha fazla kredi almalarına neden olabilir.