Tahvil Piyasası Kazası mı? Bahse girme.

o tahvil piyasasına gelince, en çok konuşulan konulardan şu anda biri kısa vadeli faiz oranlarını yükseltmek için ABD Federal Rezerv ihtiyacı bir ayı piyasası hakkında getirecek olup olmadığıdır. Bu konu sıklıkla dramatik koşullarla tartışılıyor ve bu da tahvil piyasasının bir kaza için yolda olduğuna dair inancını besliyor.

Bununla birlikte, bu düşünce dizisinde bir sorun var: sadece mantıklı değil.

Gerçekte, tahvil piyasasının Fed oranındaki artış beklentisine tepkisi kademeli olacaktır. Ani, çarpıcı bir çökme yerine, tahvillerin uzunca bir süre düşük fiyat baskısı yaşaması muhtemeldir. Bu, hem daha yüksek oynaklık hem de daha düşük getiri süreleri ile sonuçlanacaktır, ancak açık bir kazanın olma ihtimali azdır.

neden bu durumda en az altı anahtar nedeni vardır:

Bond Pazar Kazaları Varolmayan

A yatırım dereceli bağların dönüş tarih boyunca geriye bakmak Nadirdir Geçtiğimiz 30 yılı aşkın bir süredir istikrarın kaydedildiğini göstermektedir. Bir çöküşe en yakın 1994'de Fed'in oranları çok hızlı yükselterek yanlış yönlendirdiği ancak daha sonra kaybın sadece% 2.9 olduğu ortaya çıktı.

Şüpheciler, takip eden 30 yıllık dönemin büyük oranda bir boğa piyasasına girdiğini belirtiyor ve bu doğru. Peki bir ayı pazarı nasıl görünür? Yatırımcılar, 1970'lerin sonlarında yükselen enflasyonla işaretlenmiş bir döneme - tahvil piyasasının en kötü koşuluna - geldiğini hatırlatabilir.

Tahviller olumsuz yanıt verdi, ancak bu durumda bile kayıplar mütevazi. İşletme New York Universitesi Stern School of Aswath Damodaran tarafından tutulan veri tabanına göre, 10 yıllık ABD Hazine not 1980 ile 1977 den her takvim yılı içinde aşağıdaki toplam getiri üretti: 1.% 29, -. % 0.78,% 0.67 ve -2. % 99.

Verildiğinde verimler daha yüksekti - bu da fiyat düşüşlerini dengelemek için daha büyük bir verim minderi olduğunu gösteriyor. Yine de, bu rakamlar, 70'lerin sonlarındaki olumsuz koşullarda bile herhangi bir kazanın meydana gelmediğini gösteriyor ve yatırımcılar sonraki yıllarda meydana gelen güçlü getirilerle bu zayıflık dönemini telafi ettiklerini gösteriyor.

Fed Oranı Artışları Bilinen Bir Sayı Oldu

Bu muhtemelen bir tahvil piyasasında çarpmanın son derece düşük bir olasılığının en önemli nedeni. Tipik olarak, pazarlar şaşırtıcı gelişmelere karşı şiddetli tepkiler sergilemektedir ve önceden önceden bilinen meselelere değil.

Fed fiyat artışlarına gelince, ikincisi budur. 2013'ten bu yana piyasalar en olası senaryonun Fed'in 2015'in ortalarında yürüyüş oranlarına başlayacağıydı. Bu yatırımcıları hazırlamak için çok zaman bıraktı ve denklemin sürpriz unsurunu ortadan kaldırdı. İlk zam zamanlaması piyasalar için önemli bir faktör olmaya devam ederken, hafta içinde büyük bir kriz bu oranları artırma, hatta duyuru kendisinin gününde olduğunu Fed duyuruya kadar giden beklemeyin.Piyasalar, önceden bu şekilde öngörülen olaylara bu şekilde cevap vermiyor.

Pazar, Fed Politikasındaki Değişime Çoktan Tepki Gösteriyor

Fed'in oranları yükseltme beklentisi zaten piyasa fiyatlarına yansıyor.

Son birkaç yıldır uzun vadeli tahviller çok iyi performans gösterdiğinde, iki yıllık ABD Hazinesesi notundaki getiri arttı (burada ele alınan bir olgu).

İki yıllık not, Fed politikasına en duyarlı vadeden bu yana, uzun vadeli tahvil performansıyla olan bağlantısının kesilmesi, yatırımcıların oran artışı için şimdiden olan konuma sahip olduklarına işaret ediyor. Yatırımcıların portföylerini şimdiden önceden değiştirdiği gerçeği, genellikle yatırımcıların hepsi aynı anda çıkış kapısını vurmaya çalıştıklarında ortaya çıkan bir kazanın olma ihtimalini önemli ölçüde azaltır.

Fed, Piyasaları Yakından İzlüyor

Fed'in, tahvil piyasasında bir çöküşe yol açacak herhangi bir eylemde bulunmak için olmadığına da dikkat etmek önemlidir. Finansal piyasalarda aksamalara neden olacak herhangi bir karar ekonomiye yansıyacak ve bu da Fed'in politikasını ayarlamasına neden olacak.

Fed, bu sonucun önüne geçmek istediğinden açıktır ki, politika kararlarını iletmek ve piyasaları faiz oranındaki artışların zamanlaması ve kapsamı için hazırlamak için her türlü çabayı göstermektedir. Bu, şaşkınlık unsurunu ortadan kaldırır; daha önce de belirtildiği gibi, kazanın olma ihtimalini azaltır.

Denizaşırı Basınçlar Oranlar Üzerine Bir Kapak Tutuyor

Burada açıklandığı üzere, ABD tahvil piyasası bir hava boşluğu içinde faaliyet göstermemektedir: Yurtdışı ekonomik koşullar ve tahvil piyasası performansı piyasamızda doğrudan bir etkiye sahiptir. Ve şimdi, Avrupa'nın ekonomik yavaşlaması ve tehlikeli deflasyonist bölgeye olası bir kayma (yani, yükselen fiyatlardan ziyade fiyatlar), Kıta boyunca getirileri düşürdü. Bu, ABD Hazine piyasasındaki nispeten daha yüksek getirileri daha cazip hale getirmekte ve verimin hızlı bir şekilde yükselmesi halinde alıcıları getirecek bir talep kaynağı yaratmaktadır. Paket servisi almak: Avrupa mücadele ettiği sürece Birleşik Devletlerde bir tahvil piyasasında çarpışma ihtimali çok düşüktür.

Yatırımcılar bir "Crash" Zihniyetine Bağlı Oldu

Bu, tahvil piyasasıyla ilgili tartışmalarda önemsiz bir faktördür. Birçok yatırımcı, 2001-2002 ve 2007-2008 yıllarında borsa çöküşlerinde yaşadı ve 2013 baharında gerçekleşen yoğun tahvil piyasasındaki satışı çok daha deneyimli yaptı. Bu olaylar, yatırımcılar arasında korkuya yol açtı ve bu korku, gerçek zamanlı olarak, "Daha Fazla Aynı" başlıklı bir makalenin herhangi bir okur kitabı alamayacağı, ancak "başkalarının okuduğu" başlıklı bir makalenin, Neden bir Pazar Çarpması yakında! "Kesinlikle yapacak. Bu nedenle, bireysel yatırımcılar potansiyel piyasa felaketlerini (çok büyük) bir tuz tozu ile tartışmalıdırlar.

The Bottom Line

Ekleyin ve bir kaza oldukça düşüktür.Düşük getiri süreleri uzatılmışken neredeyse kesindir, yüksek oynaklık olasılığı vardır ve ayı piyasası kartlarda iyi olabilir. Bununla birlikte, sık sık, finansal basında tartıştığınız felaket türüne karşı gelme ihtimali çok yüksektir. Değişen çevre için portföyünüzü yerleştirmenin yollarını düşünün, ancak tahvil piyasasındaki çöküş korkusu sizi daha iyi hissettirmeyin.