Kâr payı, İyi Bir Strateji oynamaktadır?

Kâr payı için çağrı seçenekleri

Okuyucudan gelen soru:

Arama sahipleri, temettü avansı için egzersiz gerektiğinde çevrimiçi makalelerinizi okudum. Bu mantıklı, ancak şu bilgileri çevrimiçi olarak okuduğum diğer ifadelerle uzlaştıramıyorum:

Bu kişiler yalnızca siz doğruyken yanlıştırlar mı? Bu pek mümkün görünmüyor.

Kişi A :
Kapalı bir arama, ödenen temettünün [prim priminde] bir kuruşun bile bir kuruşa yakın olması durumunda, ben güvence altına alabilirim > bir egzersiz bildirimi atanması. Kişi B

: Ben temettü tarihinden itibaren
erken atamayı almayı hayal kırıklığına uğrattı. Bu birkaç kez oldu. Geçtiğimiz günlerde, son kullanma tarihine bir aydan fazla bir süre aradım, ancak erken tahsis edildim. Güzel bir temettü gitti.

C Kişisi

: Pastanıza (zaman primine) sahip olmak ve onu da (temettü) yemeyi tercih edersiniz gibi geliyor. Geriye kalan prim miktarı temettü tutarından düşükse eski tarihe geldiğinde atanacağınız sanal bir kesinlik olarak kabul etmeniz gerektiğini düşünüyorum. Neden arama sahibinin kendisi için temettü istemediğini düşünüyorsunuz? Her
piyasa yapıcı egzersiz yapıyordu.

Kişi D

: Büyük temettü ödemeleri olan hisse senetleri için, bir çağrı sahibi çoğunlukla temettü elde etme opsiyonunu kullanır. Bu, opsiyon para birimi olduğunda ve gelecek temettü, çağrının zaman değerini aştığı zaman yapılacaktır.
Yukarıdaki görüşlere çürütme:

Bazı insanlar, kanıtlara veya matematiksel ispatlara rağmen, gerçeğe inanmayı reddetmektedir.

Bu gezegende, insanın aya hiç gitmediğine inanan insanlar var. Herkesin yeryüzünün düz olduğunu bildiği bir zaman vardı. Mesele şu ki bazı insanlar inanmak istediklerine inanmaya devam edecekler.

Alıntı yaptığınız dört kişi yanılıyor. Hem yanlış hem de inatçı olduğunu göstermek kolaydır.

Gerçeklerin inançlarına girmesine izin vermiyorlar. Neyse ki bunu kendiniz kanıtlayabilirsiniz.

Kişi A

doğruyu söylemiyor. O, bir ITM seçeneğinin (örneğin) 0 TL'lik artık zaman primine sahip olduğunun belirttiğini belirtti. 49 veya daha az - temettü 0 TL olduğunda. 50 - eski temettü tarihinden önceki gün bir egzersiz bildirimi tahsis edilmesinin güvence altına alınmış olması (yani, sabahın hisse senedinin temettü avansı aldığı uyarısını alır). Eğer seçenekte o kadar çok prim ödersiysen şimdiye kadar bir hediye olurdu. Bu para özgür olurdu. Ancak A kişi, seçeneklerin nasıl işlediğini anlamıyor ve bu nedenle muhtemelen hediyesini attı.

Gerçek dünya senaryolarını bulabilirsiniz, ancak hazırlanmış bir örnekle yapacağım.

CBOE ve ivolatlik tarafından hazırlanan hesap makinesini kullandım. com . Hisse senedi fiyatı: 53 $

• Sona Erme: 15 Nisan
• Temettü 0 YTL. 50
• Dağıtılmış temettü tarihi: 1 Nisan'da veya sona erme tarihinden 14 gün önce
• Oynaklık = 35
• Martın 31 Mart'ındaki 50 Mart'ın değeri 3 $ 'dır. 27. (Temettü toplamak için son tarih seçeneği kullanılabilir)
• Hisse senedinin @ $ 52 seviyesinde açıldığını varsayarsak 1 Nisanda Mar 50 çağrısının değeri. 50 (önceki kapanış fiyatından değişmemiştir çünkü fiyat düşüşü hisse senedi eski temettüye bağlıdır): $ 3. 26.
• 
  Kâr payı ödendikten sonra, bir egzersiz bildirimi tahsis edilen (dolayısıyla yüzde 50 temettü elde etmeyen) herkes 52 ABD doları ödeyerek hisse satın alabilir. 50. Bu yatırımcı, @ 3 $ 'da aynı arama seçeneğini sattığında. 26, o 0 dolar toplar. 76 prim priminde (yani, net stok maliyeti 49.-24). Bu, bir egzersiz bildirimi atanmamış olana kıyasla 26 dolarlık ek bir kâr. Elbette, o kişi 50 dolar temettüye sahip, ancak temettü yerine 76 doların var.

Anahtar nokta da, aramayı yapan ve 50 dolar temettü toplanan kişiden 26 dolar daha iyi olması. Bu nedenle, bu şartlar altında çağrıyı yapan kişi 26 dolarlık bir hata yaptı.

Bir arama yaptığınızda, hisse senedi satın alıp arama satışı yapmaya eşdeğer olan bir ticaret yapıyorsunuz demektir. Bu işlemlerin kombinasyonu,

, aynı grev ve son kullanma tarihini uygulanan arama ile birlikte satmakla eşdeğerdir. Ve bunu temettü değeri için satarsın, temettüyi o konudaki tek ödeme olarak toplayabilirsin. Egzersiz yapan ve şu anda hisse sahibi olan eski çağrı sahibi 50 Dolar temettü tahsil eder ve egzersizden önce sahip olmadığı bir şeye sahiptir:

önemli piyasa riski

. Stok 52 $ 'dır. 50 ve grev fiyatının 50 $ 'ının çok ötesinde değil - ve son kullanma günü gelmeden önce hala 13 gün var. Hisse senetinin 50 $ 'ın çok altına düşeceği ihtimali büyük değil, fakat bazı kaygılara neden olacak kadar büyük. Ve bu yüzden çağrı yapılmamalıydı. Bu şikayet etmeniz gereken bir şey değil. Kayıp temettü üzerine ağlayan kişiler, seçenekleri yeniden kurmayı ve genel karlarını artırmayı düşünecek kadar iyi seçenekleri anlamadılar. Bu açıklama, seçenekleri ve bunların nasıl çalıştıklarını anlamak için temel bir konudur. Bu kavramı anlayın ve bir tüccar olma yolunda ilerliyorsunuz.

Kişi B.

Bir veya iki ay kaldığında bile temettü için bazı seçenekler uygulanmalıdır. Bunlar, düşük bir oynaklık hisse senetleri önemli bir temettü ödüyoruz. Kendinize, oynaklığın önemli olduğunu ispatlamak için, yukarıdaki örneğe 35 yerine 18'lik bir oynaklık göstererek bakınız. Neredeyse tamamının egzersiz yaptığını keşfedeceksiniz. Ve çoğu insan, teorik olarak yeterince güvenli olmasa bile.

alıştırmasının matematiksel olarak doğru bir seçim olması için, seçenekte sıfır zaman primeri olmalı ve Delta 100 olmalıdır. Kişi C. Söyleyecek çok şey yok. O, imkânsızdır. Piyasa yapıcı (MM), yerine, egzersiz yerine put (aynı grev fiyatı, çağrı seçeneği ile aynı sona erme) satacaktı. Not: Gönderi satmak, hisse senedi satın alma ve aramayı satma işlemine eşdeğerdir. Yani, yerine 0 $ egzersiz ve toplamak. 50 temettü, MM satacak ve (bu örnekte) ~ $ 0 toplar toplamak. 76. MM'nin koyduğu para birimi için 50 $ 'dan fazla para alabileceği her zaman, aynı riskle - egzersizle karşılaştırıldığında - ücretsiz para demektir.

Kişi D , daha önce durmuş olsaydı doğru olurdu. İlk cümlesi doğrudur. İkincisi anlamsızdır.

Sorunuza cevap vermek için: Hayır, her zaman doğru değilim. Ne de herkes başka zaman yanlış değildir. Sadece konuştuğu / yazmadığını bilen dört kişiyi aktardı.