Operation Twist: Tanımı, Nasıl Çalıştığı, History

Operation Twist, Federal Reserve tarafından kullanılan nicel yavaşlatmanın bir programıdır. Operasyonda sözde "bükülme", ​​Fed'in kısa vadeli Hazine bonolarındaki satış gelirlerini uzun vadeli Hazine notları satın almak için kullanması durumunda gerçekleşir. Normal olarak, merkez bankası kısa vadeli fatura alımlarını aynı şekilde değiştirir. Bu program, uzun vadeli faiz oranlarına aşağı yönlü baskı yapmalı ve daha geniş mali koşulların daha yumuşak olmasına yardımcı olmalıdır.

Komite, menkul kıymet varlıklarının boyut ve kompozisyonunu düzenli olarak gözden geçirir ve bu holdingleri uygun şekilde ayarlamaya hazırdır.

Twist İşletiminin amacı, uzun vadeli Hazine getirilerini ve dolayısıyla faiz oranlarını düşürmektir. Hazine notlarına olan talebi artırarak bunu yapar. Talep arttıkça fiyat da tıpkı diğer herhangi bir varlık gibi artar. Bununla birlikte, yüksek tahvil fiyatları genellikle yatırımcılar için düşük getiri ile telafi edilmektedir.

Bu, faiz oranlarını nasıl azaltıyor? 10 yıllık Hazine bonosu getirisi ipotek de dahil olmak üzere tüm sabit faizli kredilerde faiz oranlarıdır. Fed, kredileri daha uygun fiyatlı hale getirmek için borç çevirenleri gayrimenkul, araba ve mobilya satın almaya teşvik etmek için Twist Operation kullanıyor. Bu aynı zamanda işletmelerin daha ucuza genişlemesine olanak tanır.

2011 Yılında İşlem Azalıyor

Federal Reserve Başkanı Ben Bernanke Eylül 2011'de 400 milyar dolarlık İşlem Twist programını açıkladı.

Hazine kısa vadeli (3 yıl veya daha az) bono ve senetler olgunlaşırken, Fed, gelirleri daha uzun vadeli (6-30 yıl) Hazine bonosu ve tahvil satın almak için kullanacaktı. Fed, eski ipotek teminatlı menkul kıymetlerini satın alacakları için yeni ipotek teminatlı menkul kıymetler de satın alacak. Fed, gerektiğinde uzun menzilli Hazineleri MBS'den elde edebilirdi.

Bükülme, Bernanke'nin merkez bankasının odak noktasını, subprime mortgage krizindeki hasarın onarılmasından genel olarak krediyi desteklemeye kaydırdığını gösterdi. Fed ayrıca 2015 yılına kadar Fed fon oranını sıfırlayacağını açıkladı.

Twist Operation Operasyonu sayesinde Fed, yatırımcıları ultra-güvenli Treasurys'ten daha fazla risk ve getiri sağlayan kredilere yönlendiriyordu. Avro bölgesi borç krizine ilişkin endişeler sayesinde Hazine talebi hâlâ yüksekti. Verimi kasten düşürerek, Fed yatırımcıları ekonomiye daha fazla yardımcı olacak başka yatırımları düşünmeye zorluyordu.

Politika yürüdü. Haziran 2012'de, 10 yıllık Hazinenin getirisi 200 yılın en düşük seviyesine düştü. Sonuç olarak, banka kredileri gibi konut piyasası geri döndü. Diğer faktörlerin katkısı vardı, ancak Fed'in Twist Operasyonu aracılığıyla liderliği tutarlı bir yol göstericiydi. QE4 açıklandı 2012 yılının Aralık ayında sona erdi. Daha fazla bilgi için, İpotek Oranlarının Neden Diğer Bir 200 Yıl İçin Düşük Olmayacağına bakın.

Ancak, birçoğu Fed'in eylemlerini eleştirdi. Genişletici para politikasına rağmen ekonominin büyümediğini söylediler. İşsizlik yüksekti, çünkü işletmeler büyümüyor ve iş yaratmıyordu.

Ne yazık ki, Fed sadece çok şey yapabilir.

Bernanke, yasa koyucuların mali çatlaklardan uzak durmaları gerektiğini birkaç kez uyardı. İşletmeler, ucuz kredilerin bulunmasına rağmen temkinli kaldı. Fed başkanı, Fed'in taban döşemelerine gaz pedalına sahip olduğunu, ancak maliye politikası çıkmazının oluşturduğu belirsizliği aşamadığını söyledi.

Operation Twist'in Neden İş Yaratmadığı

Federal Reserve, 20 Haziran 2012'de "Operation Twist" programını yıl sonuna kadar uzatacağını duyurdu. Ayrıca Fed fon oranını 2014 yılına kadar şimdiki düşük seviyelerde tutacak. Capitol Hill'deki sunumunda Başkan Ben Bernanke yetkililere seçilen mali uçurum, vergi ve düzenlemelerdeki belirsizliği gidermesini istedi. İşletmeler, işe alım işlemlerine geri dönmek için güvenlerini kazanmadan önce gerçekleşmeliydi.

Yüksek işsizlik oranları iki faktöre bağlı: döngüsel işsizlik ve yapısal işsizlik.

Döngüsel işsizlik, iş çevriminin sıklıkla yıkıcı bir fazı olan durgunluğa bağlı. Yapısal işsizlik, uzun süreli işsizlerin iş piyasasında rekabet edebilmek için gerekli becerileri kaybetmeleri durumunda olur.

Bazı işsizlik özümleri nelerdir? 800 milyar dolardan bir kısmının ulusal savunmaya harcanmasını, inşaat gibi daha çok iş yoğunluğundaki çabalara yönlendirin. Kravat işsizlik yardımlarını iş başında eğitim ve stajlarla uzattı. Her şeyden önce, partizan seçim yılı politikaları üzerine çıkın ve mali çıkmaza bir çözüm müzakeresi yapın.

Operation Twist veya başka bir Fed programı, işsizliğin azaltılması için çok şey yapamaz; çünkü likidite sorun değildir. Başka bir deyişle, ekonomiyi canlandırmak için genişletici para politikasının yapabileceği çok şey yoktur. Sorun, iş dünyası liderleri arasında güvenin düşük olması. Avro bölgesi krizi, mali uçurum veya yönetmelik olsun, işletmeler talebin orada olacağından emin olana kadar kiralamak istemiyorlar. Çözüm, Washington ve Brüksel'den gelmelidir.

1960'lı yıllarda Twist Operasyonu Tarihi

Orijinal Operation Twist Şubat 1961'de başlatıldı. Şarkıcının tombul denetleyicisi tarafından popüler hale getirilen bir dansa adını verdi. Federal Reserve, getirileri artırmaya çalışan kısa vadeli Hazine bonolarının varlıklarını satmaya başladı. Yabancı yatırımcıları nakitlerini altın için itfa etmek yerine bu faturalara park etmeye teşvik etmek istiyor.

O sırada ABD hala altın standartta kaldı. ABD'de ürün satan yabancılar altın karşılığında sadece Fort Knox'taki rezervleri tüketiyorlardı. Altın rezervleri olmadan ABD Doları, güçlü veya güçlü değildi. İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra ABD refahı arttıkça tüketiciler gittikçe daha fazla ithal etti. Bugün artık Fort Knox'taki altın konusunda endişelenmiyoruz çünkü Başkan Nixon 1970'lerde altın standardı terk etti.

Fed, uzun vadeli Hazineden getiriyi düşürerek borç vermeyi artırmak istiyor. Ekonomi, Kore Savaşı'nın sona ermesiyle ortaya atılan 1958'deki durgunluktan yine de kurtarmaya devam ediyordu.

Operation Twist cesur bir Fed eylemiydi. Fed Başkanı William McChesney Martin, Başkan John F. Kennedy'nin uzun vadeli not alma ve faiz oranını düşürme talebine yanıt vermesine izin verdi. Diğer Fed Yönetim Kurulu üyeleri "siyasi nüfuza" direndi. Ancak Operation Twist, kısa vadeli faiz oranlarını artırarak ekonomiyi canlandırmak için çalıştı. Uzun vadeli oranları düşürecek kadar agresif değildi. Bununla birlikte, durgunluk sona erdi.

Diğer Kantitatif Kolaylaştırma Programları: QE1 | QE2 | QE3 | QE4