Kind 에- kere Redemption ve Yatırım Fonu Yatırımları

Yatırım fonu prospektüsünü yakından okuduysanız, fonun tamamına veya kısmen kefalete varma hakkını nakit ile değil, daha çok itfa olarak tanımlayan bir paragrafa rastlarsınız. ayni veya ayni itfayla, özellikle fon yönetimi, itfa talebinin yıkıcı veya başka şekilde rahatsız edici olduğuna inanıyorsa. Peki, türündeki itiraf nedir ? Çoğu yatırımcının sıklıkla en kötü ihtimalle kendisiyle yüzleşene kadar düşünmedikleri şeylerden biridir.

Yatırım Fonu 101'de belirtildiği üzere, yatırım fonu, nasıl yapılandırıldığına, binlerce ya da bazı durumlarda milyonlarca parayı bir araya getiren bir şirket ya da güven fonu türüdür. bireysel ve kurumsal yatırımcılar, parayı belirli bir yatırım görev süresine göre yatırım yapmak için bir varlık yönetim şirketi kiralar ve aksi takdirde portföyü çoğaltmayı göze alamayacak küçük yatırımcılara ölçek ve kolaylık getiren ekonomiler getirmeye çalışır. Net sermaye girişi olan (fonda dışarı çıkmaktan daha fazla para kazanan) yatırım fonu söz konusu olduğunda, geri alım talepleri (bir fon sahibi hisse sattığı ve fondan geri para istemek istediğinde) fonuyla karşılanabilir. portföyünün bir kısmını satmak zorunda kalmadan diğer yeni yatırımcılardan gelen girişler. Net çıkışlar olduğunda, para kazanmak için yatırımlar satılmalı, bazen gömülü kazançlar tetiklenmelidir.

Bir fonu yönettiğinizi ve bir şekilde, ne sebeple olursa olsun, çıkışların maddi bir dereceyle girişleri aşmaya başladığını düşünün. Ayrıca, yüksek likiditeye sahip olmayan pazarlarda ya büyük pozisyonlar ya da pozisyonlar düzenlediğinizi düşünün (ya açıklayıcı amaçlarla çalışacaktır). Bazı noktalarda, varlıkları geri ödeme isteğini yerine getirmek için piyasa fiyatlarına göre tasfiye ederseniz, kalan yatırımcıların zarar görmesine neden olur.

Böyle bir senaryoda kullanılabilecek iki çözüm vardır:

Yönetim kurulu veya yönetim kurulu, yatırım fonu nasıl yapılandırıldığına bağlı olarak yatırım fonu akışına sokmak için oy kullanır. Esasen, özel bir güven fonu oluşturulur, varlıklar kendisine aktarılır ve uzun bir süre boyunca, belki de uzun yıllar boyunca bile varlıkların satışı (mütevelli meraklılarının dile getirdiği gibi) daha elverişli şartlar ve koşullardır. Kısa süre önce, önemsiz tahvillerde uzmanlaşmış sözde "Odaklanmış Kredi" fonuna sponsorluk yapan, daha önce saygın bir firma olan Third Avenue denilen bir firma ile oldu. Önemsiz tahvil piyasası ele geçirildi ve çöktü. Fon yatırımları kaybedince yatırımcıdan yapılan itfa talepleri devam etti. Sonunda, 9 Aralık 2015'te itfa taleplerini yerine getirmeyeceğini, bunun yerine 789 milyon dolarlık alacaklı varlığın fonun bilançosunda gösterilen (geçen yıl 3 milyar dolardan aşağı) ödeme yapılmasına karar verileceğini açıkladı.Pay sahiplerinin paralarını geri alabilmesinin ne kadar süreceği ve ne kadar alacakları hakkında kimsenin ipucu yok.
Sözde "Geri Ödeme Türünde" veya "Tür-içi İtfa" dağıtımı yapılır. Böyle bir durumda, yatırım fonu, nakit almak yerine, yatırılan varlıkları yatırımcıya oranla çeşitlendirir. Örneğin, şu anda Birleşik Devletler'deki en büyük geleneksel yatırım fonu, S & P 500'ü tekrar etmeyi amaçlayan Vanguard 500 Index Fonu'dur. Bazı uzak ihtimal olayı, portföy yöneticilerinin meydan okumalarından korkmalarına neden olursa tazminatlar fon ile kalan uzun vadeli sahiplere zarar verecek, şu anda portföyü oluşturan 505 şirketin her birinin hisselerini parçalara ayırmak isteyenlere devredebilir. Yatırımcı bir yerde bir aracılık hesabı açmalı ve hisse senedi tevdi etmeli, sonra da yapacakları şeyi yapmalıdır. Pazar açılmadan önce 28 Aralık 2015 tarihi itibariyle bu, varlıklarının% 18,8'ini oluşturuyordu: Apple, Alphabet, Microsoft, Exxon Mobil, General Electric, Johnson & Johnson, Wells Fargo, Amazon olmak üzere on şirketin hisselerine ulaşacaktı. .

Son durumunu potansiyel olarak daha da kötüye getiren şey, portföy yöneticilerinin daha iyi bir vade eksikliği nedeniyle en düşük maliyet esaslı menkul kıymetleri "tahliye" etmeye karar verebilecek olmasıdır - Microsoft, Apple, Coca-Cola ya da Hershey hisselerinin, büyük indeks fonlarından bazılarında oturarak 25 yıl önce satın aldığını düşünün - kişiyi fona yapışan verginin yükünü azaltmak için, daha büyük bir fatura ile yola çıkan kişiyi Federal, eyalet ve potansiyel olarak yerel yönetimler. Tabii ki, yatırım fonlarınızı bir Roth IRA veya başka bir vergi barınağı içinde tutarsanız bu önemli olmayacak.

Çözüm nedir? Benim genel kuralım, kısa vadeli fonlarla uzun vadeli varlıkları (önemsiz tahvilleri) ödeyen şeyleri (yatırımcıların hisse satmalarını ve bir işlem gününde nakit kanalizasyon oluşturmalarını sağlayan açık uçlu yatırım fonu yapılarını) önlemektir.

Aksi takdirde, yapacağınız en iyi şey hakkında bir gün bu sonuçlarından biriyle uğraşmak zorunda olduğunuzun farkına varmaktır; böylece yıllık raporu okuduğunuzda seçtiğiniz fondan (veya fonlardan) neler olduğunu izleyebilirsiniz. her yıl rapor edin. Yatırım fonları gibi birikmiş yapılara yatırım yapmanın getirdiği riskin bir parçası.