Belediye Tahvilleri Yatırım: Geçmiş Takvim Yıl Dönüşleri

Belediye bonoları için ayrı takvim yılı getirileri aşağıdaki Barclays Belediye Bonosu Endeksi tablosunda gösterilmektedir. ABD yatırım amaçlı tahvil piyasasındaki performansın bir ölçüsü olan Barclays Agrega Endeksinin getirilerinin, belediye tahvillerinin daha geniş sabit getirili piyasayla ilişkili olarak nasıl performans gösterdiğini de gösterdiği gösterildi. Belediye tahvilleri, 23 takvim yılının 11'inde üstün performans gösterirken, 12.

Yıl	Belediye Tahvilleri	Barclays Agg.
1991	12. 14%	16. 00%
1992	8. 82%	7. 40%
1993	12. % 28	9.% 75
1994	-5. % 17	-2. 92%
1995	17. 46%	18. % 46
1996	4. % 43	3.64%
1997	9. 19%	9. % 64
1998	6. 48%	8. % 70
1999	-2. 06%	-0. % 82
2000	11 . % 69	11. 63%
2001	5. 13%	8. 43%
2002	9.% 60	10. % 26
2003	5. % 31	4.% 10
2004	4. % 48	4. 34%
2005	3. % 51	2. 43%
2006	4. 84%	4. 33%
2007	3.36%	6. % 97
2008	-2. % 48	5. % 24
2009	12 . % 91	5.93%
2010	2. 38%	6. % 54
2011	10 . 70%	7. 84%
2012	6. 78%	4. 22%
2013	-2. % 55	-2. 02%

Bu getiri verileri, faiz oranlı risk ve kredi riskinin belediye bonolarının performansında nasıl bir rol oynadığını göstermeye yardımcı olur. (Burada belediye tahvillerinin riskleri hakkında daha fazla bilgi edinin.)

Belediye Tahvil Faiz Oranı Riski

Faiz oranı riski ile ilgili olarak, belediyelerin genel olarak daha geniş pazarın performansını izlediği açıktır. Oranların yükseldiği ve Barclays Agrega Endeksi kaybedilen üç takvim yıllarında (1994, 1999 ve 2013) belediyeler de negatif bir getiri elde ettiler.

Muhasebenin öbür tarafında, munis, tahvil piyasasının pozitif yörede yıl bittiği 20 yılın 19'unda olumlu bir getiri sağladı.

Belediye Tahvil Kredi Riski

Kredi riski, belediye tahvillerinin getirilerinde de rol oynamaktadır. Kredi riski, bir tahvilin temerrüde düşmesi (faiz veya anapara ödemelerinde başarısız olma) riskidir ve temerrüde düşme görünümünün kaymasına neden olan daha geniş faktörleri içerir.

Örneğin, ekonomik bir düşüş, performansı bir kredi riski unsurunu içeren tahvillere ağırlık vererek temerrüde düşme riskini artırır. Belediye tahvilleri, eyaletlerden büyük şehirlere, küçük kasaba ve belirli kuruluşlara (havalimanları ve kanalizasyon ilçeleri gibi) kadar çok sayıda ihraççı tarafından sunulduğundan, kredi riski de performansı etkileyebilir.

Bu, faiz oranları düştüğü ve tahvil piyasasının% 5'in üstünde arttığı ancak belediye tahvillerinin zemini kaybedildiğinde, 2008'de yayınlanan sonuçlarda görülebilir. Bu sadece durgunluk ve yatırımcı riskinden kaçınma değil, aynı zamanda konut piyasasının çökmesi ile karakterize edilen bir yılı yansıtmaktadır. Buna karşılık, bu, belediye kuruluşları için vergi gelirlerinde keskin bir düşüşe yol açarak, temerrüt oranındaki olası artışa ilişkin endişeleri tetikledi.

Benzer şekilde, belediye başlığı riski ile karakterize edilen yıllarda underperformed: 1994 (Turuncu Ülke iflas), 2010 (Meredith Whitney'nin bir "dalgalanma dalgası" öngörüsü) ve 2013 (Detroit'in iflası, Porto Riko'nun mali sıkıntıları). Bu olayların etkisi, belediye bonolarının performansının yalnızca faiz oranlarının yönünden daha fazla olduğunun altını çiziyor.

Bununla birlikte, uzun vadede, belediye tahvillerinin getirileri, yatırım amaçlı pazarın getirilerine oldukça yakındı.

31 Aralık 2013 itibarıyla, Barclays Belediyesi Tahvil Endeksinin yıllık 10 yıllık ortalama toplam getirisi% 4. 29, Barclays Agregatının% 4. 55 iadesine yakıntı. Bununla birlikte, belediye tahvillerine olan ilgiden vergiden muaf olduğu için bunun bir elma-elması karşılaştırması olmadığını unutmayın. Sonuç olarak, belediyelerin vergi sonrası toplam getirisi, ilk bakışta göründüğünden çok, yatırım amaçlı tahvillere göre daha yakındır.

Son Bir Düşünce

Bağlar sıklıkla konzervatif yatırımcılara, emekliye yaklaşan ya da emekli olanlara daha düşük riskli getiriler sağladığı belirtilir. Ancak, yukarıdaki tablo, en iyi yılın getirileri ile en kötüsü arasındaki 20 puan farkıyla da, tahvillerin hiçbir şekilde risksiz olduğunu gösteriyor. Stoklardan daha az uçucu (belki de), ancak hala uçucu.

Ve, hisse senetleriyle olduğu gibi, yatırıma başlarken çok önemlidir. 1980'lerin başında Bond getirileri olağanüstü derecede yüksekti ve bileşik yatırımın tahvil yatırımcılarına daha sonra yatırım yapacak yatırımcıların şimdiye kadar eşleşmesi muhtemel olmadığını öne sürdüğü yönündeydi. Benzer şekilde, 2007'de başlayan mali çöküş sonrası bölgeye yatırım yapmaya başlayan tahvil yatırımcıları, son on yılda son derece düşük getiri elde etti. Yüksek faiz oranlarına nihai olarak dönüş bile bu cesaret kırıcı başlangıç ​​için telafi edilme olasılığı düşük.