Defansif Stok Seçimi için 7 Testler

Her sonbaharda, Benjamin Graham'ın Akıllı Yatırımcı 'ı okudum. İlkeleri zamansız, tartışmasız olarak doğrudur ve onlarca yıllık tecrübeyle test edilmiş, yatırım için sağlam bir entelektüel çerçeve içerir. Warren Buffett bile Graham'ın Akıllı Yatırımcı 'ı şimdiye kadar yazılmış en büyük yatırım kitabı olarak görüyor. Bu yazı için ne tür bir içeriğin yazılması gerektiğini düşündüğümde, Graham'ın 14. Bölüm Savunma Yatırımcısı için Stok Seçimi'nde öne sürdüğü unutulmaz yedi testi üzerinde yoğunlaştırmaya karar verdim.

Bunların her biri, muhafazakar bir portfoldeki spekülatif stokların ayıklanması için bir filtre görevi görür. Bu kılavuz ilkelerin yalnızca uzun vadeli takdir için sağlam bir şirket portföyünü bir araya getirmek isteyen pasif yatırımcılar için geçerli olduğunu unutmayın; finansal tablolar analizi yapabilen, muhasebe kararlarını yorumlayabilen ve bir varlığın iskonto edilmiş nakit akımlarına dayalı değer biçebilme kapasitesine sahip bir yatırımcı, analizinin hem muhafazakâr hem de ana güvenliğini vaat ettiğine inandığı sürece aşağıdakilerden herhangi birine istisna olabilir.

1. Yeterli Şirket Büyüklüğü

Yatırım dünyasında, bir kuruluşun büyüklüğüne atıfta bulunulabilecek bazı güvenlik vardır. Küçük bir şirket genelde kazançlarda geniş dalgalanmalara tabi olmakla birlikte, büyük bir şirket karşılaştırıldığında daha kararlıdır. Graham, bir sanayi şirketinin yıllık satışlarının en az 100 milyon dolara sahip olmasını ve bir kamu şirketinin toplam varlıklarının en az 50 milyon doları olması gerektiğini [1970] önerdi.

Enflasyona göre ayarlanan rakamlar, sırasıyla yaklaşık 465 milyon dolar ve 232 milyon dolar seviyesinde gerçekleşecektir.

2. Yeterli Güçlü Mali Durum

Graham'a göre, hisse senetlerinin akım oranı en az iki olmalıdır. Uzun vadeli borç, işletme sermayesini aşmamalıdır. Kamu hizmetleri için borç, defter değerindeki hisse senedinin iki katını aşmamalıdır.

Bu iflas olasılığını veya temerrüde karşı güçlü bir tampon görevi görmelidir.

3. Kazanç Kararlılığı

Şirket, son on yılda bir zarar bildirmemelidir. En azından belirli bir kazanç düzeyini koruyabilen şirketler genel olarak daha kararlı durumdadır.

4. Kâr Payı

Şirketin hisse senetleri üzerinde en az son yirmi yılda kâr payı öyküsü olmalıdır. Bu, gelecekteki temettü ödemelerinin muhtemel olduğuna dair bazı güvence sağlamalıdır. Kâr payı politikasıyla ilgili daha fazla bilgi için, Kar Dağıtımının Belirlenmesi başlıklı makalesine bakın: Şirketler Kâr Payı Ne Zaman Alabilir? .

5. Kazanç Büyümesi

Bir şirketin kârının enflasyona ayak uydurmasını sağlamaya yardımcı olmak için, net gelir, son on yılın başında, başında ve sonunda üç yıllık ortalamalar kullanarak, hisse başına bazda üçte bir oranında artmış olmalıdır .

6. Orta Fiyatdan Kazanç Oranı

Bir muhafazakar portföyün içine dahil etmek için, bir hisse senedinin cari fiyatı, son üç yılda ortalama kazançlarının on beş katını aşmamalıdır. Bu, bir güvenlik için aşırı ödemeye karşı bir koruma sağlar. P / e oranı ve hisse senedinin değerini belirlemek için nasıl kullanılabileceği hakkında daha fazla bilgi edinin.

7. Orta Vadeli Fiyat Oranlarının Oranı

Graham Gravür, "Geçerli fiyat, en son bildirilen defter değerinin 1 / 2'sinden fazla olmamalıdır.

Ancak, 15'in altındaki kazançların çarpanı, karşılık gelen daha yüksek bir varlık çarpımını haklı kılabilir Kural olarak, çarpanı çarpı çarpı çarpımının fiyatın kitap değerine oranının 22.5'i aşmamasını öneriyoruz (bu rakam, 15 kat kazanç ve 1/2 kat defter değerine karşılık gelir) Bir itirazı kabul ederiz.

Hakkında Daha Fazla Bilgi Akıllı Yatırımcı

Benjamin Graham'ın Akıllı Yatırımcı herhangi birisi için okunması gereken bir kitap olmalı yatırımcı. Sayfalarında, size yatırım bilgisi ve bilgeliğinin mükemmel bir temelini sağlayacak ve yatırım değerlemesi ve analizinin karmaşıklığını ortaya çıkarmak için gerekli becerilere sahip olacak çok sayıda gerçek ve bilgi bulunmaktadır. Benjamin Graham'ın kitabını henüz okumamış olanlar için Akıllı Yatırımcı 'ın en çok tercih edilen bölümünde daha fazla bilgi ve kitap incelemesi bulabilirsiniz.