Stagflasyon: Tanım, Sebepler, Şimdi Gerçekleşebilir mi?

Tanım: Stagflasyon durgun ekonomik büyüme, yüksek işsizlik ve yüksek enflasyon. Ekonomik zayıf olduğunda enflasyonun ortaya çıkması beklenmediğinden alışılmadık bir durum. Tüketici talebi, fiyatların yükselmesini engelleyecek kadar da düşer. Normal bir piyasa ekonomisindeki yavaş büyüme enflasyonu engeller.

Sebepler

Stagflasyon, hükümeti veya merkez bankaları arzı kısıtlarken para arzını genişlettiğinde ortaya çıkar.

En yaygın suçlu hükümetin para basmasıdır. Merkez bankası para politikaları kredi yarattığında da ortaya çıkabilir. Her ikisi de para arzını artırır. Bu enflasyonu yaratır.

Aynı zamanda, diğer politikalar büyümeyi yavaşlatıyor. Bu, hükümetin vergileri arttırması durumunda olur. Merkez bankası faiz oranlarını yükselttiğinde de olabilir. Her ikisi de şirketlerin daha üretmesini engeller. Çelişkili genişleme ve daralma politikaları ortaya çıktığında enflasyon yaratırken büyümeyi yavaşlatabilir. Bu stagflasyon.

Birleşik Devletler'deki stagflasyon yalnızca 1970'lerde meydana geldi. Federal hükümet, ekonomik büyümeyi teşvik etmek için para birimini manipüle etti. Aynı zamanda, arzı ücret fiyat kontrolleriyle sınırladı.

2004'te Zimbabwe'nin politikaları stagflasyona neden oldu. Hükümet, stagflasyonun ötesinde bir para bastı ve hiperenflasyona dönüştü.

1970'lerde Stagflasyon

Stagflasyon adı 1973-1975 döneminde resesyona girdi.

Gayri safi yurt içi ürün negatif olduğunda beş çeyrek vardı.

GSYİH Büyümesi	Q1	Q2	Q3	Q4
1973	1. % 2	4. % 6	-2. % 2	3. % 8
1974	-3. % 3	1. % 1	-3. % 8	1. % 6
1975	-4. % 7	3. % 1	6. % 8	5. 5%

İşsizlik, durgunluğun bitmesinden iki ay sonra Mayıs 1975'te yüzde 9 olarak gerçekleşti.

1973'te enflasyon üç kat artarak yüzde 3 - 4 - 9,6 aralığında yükseldi. Şubat 1974'ten Nisan 1975'e kadar yüzde 10-12 arasında kaldı.

Ayrıntılar için bkz. Yıllara Göre Enflasyon Oranı. (Kaynaklar: "1970-1979 GSYİH," Ekonomik Analiz Bürosu "1970-1979 Enflasyon Şeması," İşgücü İstatistikleri Bürosu. "

Bu nasıl oldu? Birçok uzman 1973 petrol ambargosunu suçluyor. O zaman OPEC petrol ihracatını Amerika Birleşik Devletleri'ne kesti. Fiyatlar petrol fiyatlarının enflasyonu artıracak şekilde dört kat arttı. Ancak tek başına stagflasyona neden olmak için yeterli değildi. Bunun yerine, onu oluşturan para ve maliye politikasının bir bileşimi idi.

1970'de hafif bir durgunluk ile başladı. GSYİH üç çeyrek boyunca negatifti. İşsizlik yüzde 6,1'e yükseldi. Başkan Richard Nixon yeniden seçilmek üzere koşuyordu. Enflasyonu tetiklemeden büyümeyi artırmak istedi.

15 Ağustos 1971'de üç mali politika açıkladı.Onu yeniden seçtiler. Ayrıca stagflasyon için tohum ekti. Nixon'un konuşmasının bir videosuna bakın.

İlk olarak, Nixon bütün maaş ve fiyatlarda 90 günlük bir dondurma başlattı. 90 günden sonraki artışların onaylanması için bir Ücret Komisyonu ve Ücret Komisyonu kurdu. Uygun fiyatlarla, 1972 cumhurbaşkanlığı kampanyasına kadar kontrol edilecekti. Enflasyonu kontrol etmeyi planladı. (Kaynak: "Nixon'un Ücret ve Fiyat Kontrollerini Hatırlama", CATO Enstitüsü, 16 Ağustos 2011)

İkincisi, Nixon ithalatta yüzde 10 tarife dayattı.

Ticaret dengesini düşürmeyi ve yerli sanayileri korumayı hedefledi. Bunun yerine ithalat fiyatlarını yükseltti.

Üçüncüsü, Amerika'yı altın standarttan kaldırdı. Bu, 1944'te Bretton Woods Anlaşması'ndan bu yana doların değerini sabit bir altın miktarına bağlı tuttu. Çoğu ülke, para birimlerinin değerini altının fiyatı veya ABD doları karşılığı olarak kabul etti. Bu, doların global bir para birimine dönüşmesini sağladı.

Kriz, İngiltere'nin altın için 3 milyar doları kurtarmak istediğinde yaşandı. Amerika'nın Fort Knox'daki rezervlerinde bu kadar altın yoktu. Nixon altın için dolar tahsili yapmayı bıraktı. Bu değerli metalin hızla yükseldiği fiyatı ve doların değerini düşürdü. Bu, ithalat fiyatlarını daha da yukarıya gönderdi. Daha fazla bilgi için Altın Standartının Geçmişine bakın.

Bu son iki politika ithalat fiyatlarını yükseltti ve bu da büyümeyi yavaşlattı. Bundan sonra büyüme daha da yavaşladı, çünkü ABD'li şirketler karlı kalmak için fiyatlar yükseltemedi. Ücretleri de düşüremedikleri için maliyetleri düşürmenin tek yolu işçilerden kurtulmaktı. İşsizlik arttı. İşsizlik tüketici talebini düşürerek ekonomik büyümeyi yavaşlatmaktadır. Başka bir deyişle, Nixon'un büyümeyi artırma ve enflasyonu kontrol etme çabaları bunun tersini oluşturuyordu.

Federal Reserve'nin stagflasyonla mücadele girişimleri onu daha da kötüleştirdi. 1971-1978 yılları arasında, enflasyonla mücadele için federal fon oranını yükseltti, ardından durgunluğa karşı savaş indirdi. Bu "dur-kalk" para politikası işletmeleri karıştırmıştır. Fed fiyat indirdiğinde bile fiyatları yüksek tuttu. Bu, enflasyonu 1979'a kadar yüzde 13,3'e kadar gönderdi.

Federal Reserve Başkanı Paul Volcker, 1980'de yüzde 20'ye yükselen stagflasyonu durdurdu. Fakat büyük bir maliyetle karşı karşıya kaldı. 1980-82 ekonomik durgunluğu yarattı. (Kaynaklar: Robert Barsky, Lutz Kilian, "1970'lerin Büyük Stagflasyonunun Para Açıklaması", NBER, Şubat 2000. "Nixon Şok, 'Dünyayı Yuvarladı Duydu,' The Wall Street Journal, 15 Ağustos 2011." < Stagflasyon yeniden canlandırabilir mi?

2011 yılında insanlar yeniden stagflasyondan endişe ediyorlardı: Fed'in 2008 mali krizinden kurtarmak için kullandığı geniş kapsamlı para politikalarının enflasyona neden olacağından endişe duyuyorlardı.Aynı zamanda Kongre, Ekonomik teşvik paketini ve bütçe açığı harcamalarının rekor seviyelerini de içine alan geniş bir maliye politikası Bu arada ekonomi sadece yüzde 1-2 oranında büyümekte.İnsanlar enflasyon kötüleşti ve ekonomi düzelmediyse insanlar stagflasyon riskine karşı uyardı.

Küresel likiditedeki bu büyük artış, deflasyonu engelledi, çok daha büyük bir risk. Fed enflasyonun çekirdek enflasyon oranı için yüzde 2'lik enflasyon hedefinin ötesine geçmesine izin vermeyecektir. Enflasyon bu hedefin üzerine çıkarsa, Fed rotayı tersine çevirip sıkı para politikasını tesis eder.

1970'lerde stagflasyon yaratan alışılmadık koşulların tekrar oluşması muhtemel değildir. Birincisi, Fed para politikalarını durdurmaya devam etmiyor. Bunun yerine tutarlı bir yön vermeyi taahhüt eder. İkincisi, doların altın standarttan kaldırılması, hayat boyu sürecek bir olaydı. Üçüncüsü, kısıtlı arzın ücret fiyat kontrolleri bugün bile dikkate alınmayacaktı.