Fiyat

Değerli yatırımcılar ve değer olmayan yatırımcılar, kısa sürede p / e oranı olarak da bilinen fiyat kazanç oranını bir şirketin hisse senetinin göreli cazibesini değerlendirmek için kullanışlı bir metrik olarak kabul etmişlerdir. fiyat bir firmanın mevcut kazançlarına kıyasla. Graham, "Değer Yatırımın Babası" olarak adlandırılan geç Benjamin Graham'ın yanı sıra Warren Buffett'ın danışmanı olarak da tanınan Graham, bu finansal oranın erdemlerini, bir hisse senedinin işlem görüp görmediğini belirlemenin en hızlı ve en kolay yollarından biri olarak gösterdi. yatırımların veya spekülatif bazda, genellikle bir takım değişiklikleri ve ek açıklamalar sunarak, şirketin genel büyüme oranının ve temel kazanç gücünün ışığında görüntülendiğinde fayda sağlamıştı.

Bu aynı notta, bu tanıtım makalesini okuduğunuzda ve P / E oranının ne kadar faydalı olabileceğini keşfettiğinizde, fiyat-kazanç oranlarına her zaman güvenilemeyeceğinizi unutmayın. bir şirketin hisse senedinin pahalı olup olmadığını belirlemede tüm ölçüt olabilir. Kısmen muhasebe kuralları ve kısmen çoğu yatırımcının gelecekteki büyüme oranlarını tahmin ederken zayıf havadan dışarıya düşen korkunç yanlış tahminlerinden dolayı bazı önemli sınırlamalar var. Bu eksiklikler ne olursa olsun, tanımlamak ve kalp yoluyla nasıl hesaplayacağınızı bilmeniz gereken bir şeydir.

P / E Oranı - Nedir ve Niçin Yatırımcıların Baktığı

Kendi yatırım faaliyetlerinizde p oranından yararlanabilmeniz için önce bunun ne olduğunu anlamanız gerekir. Basitçe söylemek gerekirse, p / oran, yatırımcının şirketin kazançlarının veya kazançlarının 1 doları için ödediği fiyattır. Başka bir deyişle, bir şirket, hisse başına temel veya seyreltilmiş kazanç 2 $ ve hisse 20 $ hisse başına satıyorsa, p / e oranı 10'dur (hisse başına 20 ABD doları, hisse başına 2 ABD doları kazanç = 10 p / e olarak bölünür) .

Muhafazakarlık uğruna, Muhtemelen her zaman P / E oranını hesaplarken beher hisse başına seyreltilmiş kazanç tercih etmelisiniz; dolayısıyla oluşabilecek veya oluşacak potansiyel veya beklenen seyreltiyi hesaplamış olursunuz. hisse senedi opsiyonları veya konvertibl tercih edilen hisse senedi gibi şeyler.

Bu, özellikle yararlıdır çünkü p / e oranını 1'e bölü alarak ters çevirirseniz, bir hisse senedi kazanç getirisini hesaplayabilirsiniz.

Bu, gerçekte kazandığınız getiriyi altta yatan şirketin işinden Hazine bonosu, tahvil ve notlar, mevduat ve para piyasası belgeleri, gayrimenkul gibi diğer yatırımlarla daha kolay karşılaştırmanıza olanak tanır. Değer tuzakları gibi olguları araştıran, portföyünüzde tuttuğunuz hisse senetlerini ve portföyünüzü bir bütün olarak görüntüleyerek, durum incelemenizi yaptığınız sürece, bu lens vasıtasıyla baloncuklar, manieler ve panikler.Sizi borsaya "bakmak" ve alttaki ekonomik gerçekliğe odaklanmaya zorlar.

Yatırım yapmadan deneyimsizseniz müjde, çoğu finansal portalın ve borsa araştırma sitelerinin sizin için fiyat / kazanç oranını otomatik olarak belirleyeceğidir. Sihirli numaraya sahip olduğunuzda, artık onun gücünü kullanmaya başlayın. Hisse senedi analistleri arasındaki en son yenilik olduğundan, yüksek fiyata satılan daha az bir hisse senedinden ayırt etmenize yardımcı olabilir ve lehine düşmüş ve neyin az bir kısmı için satılan harika bir şirkettir. gerçekten değer.

İlk önce, farklı endüstrilerin "normal" olarak kabul edilen farklı p / e oran aralıklarına sahip olduklarını anlamalısınız.

Örneğin, tekstil üreticileri sadece ortalama p / e oranı 8 ile ticaret yaparken, teknoloji şirketleri ortalama 20 puan / hafta satış yapabilirler. İstisnalar, her şey göz önüne alındığında, sektörler ve sanayi arasındaki bu farklılıklar mükemmel kabul edilebilir. Kısmen, farklı işletmeler için farklı beklentilerden ortaya çıkıyorlar. Yazılım şirketleri genellikle daha yüksek p / e oranlarında satıyorlar çünkü kasvetli kâr marjları ve düşük büyüme potansiyeline sahip bir tekstil fabrikası çok daha küçük çoklu ticarette ticaret yapabilirken, çok daha yüksek büyüme oranları ve daha yüksek öz sermaye getirileri elde ediyorlar. Zaman zaman durum başa dönüyor. 2008-2009 yıllarındaki Büyük Durgunluğun ardından, teknoloji stokları, tüketici zımbaları gibi birçok başka işletmeden daha düşük fiyat-kazanç oranları ile işlem gördü, çünkü yatırımcılar korktu.

Malların ne kadar gergin olursa olsun insanların satın almaya devam edebilecekleri ürünleri üreten şirketlerin sahibi olmak istediler; Çamaşır sabunundan şampuana kadar her şeyi yapan Procter & Gamble, diş macunu ve bulaşık sabunu, Coca-Cola, PepsiCo ve The Hershey Company'yi yapan Colgate-Palmolive gibi şirketler. Uluslararası yatırım piyasasında varlıklı aileler için bu duyguyu ve eğilimi kısaca özetleyen bir söz vardır: "Zor giderse zor Nestle'yi satın al". (Nestle, dünyanın en büyük şirketlerinden biri olan ve neredeyse her ülkede milyarlarca dolarlık milyarlarca mürekkep üreten, her ne kadar korkunç şey olursa olsun İsviçre gıda devi olan Kestane'ye atıf yapıyor. bebek maması, dondurma, evde beslenen hayvan gıdaları ve güzellik ürünlerine dönüştürmek için tipik bir Batı Uygarlığı üyesi için Nessle'nin kasalarında doğrudan veya dolaylı olarak nakit koyarak bir yıllığına neredeyse imkansızdır; bu nedenlerden birisini açıklar var olan en başarılı uzun vadeli yatırımlardan biridir.)

Bir sektör ya da sanayinin ne zaman aşırı fiyatlandığını bilmek için olası bir yol, o sektördeki ya da sektördeki tüm şirketlerin ortalama p / oranı oranı, tarihsel ortalama. Tarihsel olarak, bu sıkıntıyı ifade ediyor. 1990'ların sonundaki nokta-com çılgınlığından ve daha sonra gayrimenkulle bağlantılı şirketlerin stoklarında meydana gelen teknoloji çöküşünde bu kadar ciddi fiyatlamanın etkilerini gördük.Mutlak değerlemenin gerçeğini anlayan yatırımcılar, aşırı değerlenmenin yanıp söndüğüne veya hisse senedi fiyatlarının temelleri doğrultusunda geri getirilmesine kadar çökmüş olan hisse senetlerinin tatmin edici getiri elde etmeleri için neredeyse matematiksel bir imkânsızlık olduğunu biliyorlardı. Vanguard kurucusu John Bogle gibi insanlar, sermayelerini tahvil gibi sabit gelir yatırımlarına yönlendirerek, hisse senetlerinin bir kısmını satmak üzere bugüne kadar gitti. Bu tür durumlar, ancak her on beş yılda bir ortaya çıkma eğilimi gösterirler; ancak yaptıklarında dikkatli olun ve ne yaptığınızı bildiğinizden emin olun. Benjamin Graham son yedi yılda ekonomideki en yüksek ve en düşük seviyeleri dengelemek için hisse başına kâr ortalamaları yapmaktan hoşlanıyordu, çünkü p / e oranını bunun olmadan ölçmeye kalkıştıysanız, kârların çok daha hızlı çökerdiği bir durum elde edersiniz Aslında düşük olduğu zaman, fiyat-kazanç oranını müstehcen yüksek gösteren hisse senedi fiyatlarına kıyasla daha düşüktür. Borsa ayrıldığında 2009 yılında mükemmel bir illüstrasyon geliyor. Açıkçası, deneyimsiz yatırımcının buna dikkat etmesi, bunun yerine sistematik veya formülsel bir yaklaşım benimsemesi gerektiğinden emin değilim.

Aynı Endüstride Şirketler Karşılaştırması için P / E Oranını Kullanma

Hangi endüstrilerin ve sektörlerin aşırı fiyatlandırıldığını veya düşük maliyetli olduğunu belirlemenize yardımcı olmanın yanı sıra, p / e oranını şirketlerin fiyatlarını karşılaştırmak için de kullanabilirsiniz ekonominin aynı alanı. Örneğin, ABC ve XYZ şirketi hisse başına 50 dolar satıyorlarsa, her hisse senedinin altında yatan kâr ve büyüme oranlarına bağlı olarak diğerlerinden çok daha pahalı olabilir.

Şirket ABC hisse başına kazanç 10 $, XYZ şirketi ise 20 $ kazanç bildirdi. Her hisse senedi piyasasında 50 $ satılıyor. Ne anlama geliyor? Şirket ABC'nin fiyat-kazanç oranı 5, şirket XYZ'nin p / e oranı 2'dir. 5. Bu, şirket XYZ'nin göreceli olarak daha ucuz olduğu anlamına geliyor. Satın alınan her hisse için, yatırımcı ABC'den kazanç olarak 10 ABD doları kazanç karşılığında 20 ABD Doları kazanç elde ediyor. Her şey eşit olursa, akıllı bir yatırımcı XYZ hisselerini satın almayı seçmeli. Aynı fiyat, 50 $ için, o kazanç gücü iki katına çıkıyor.

E / E Oranının Sınırlamaları

Unutmayın, bir hisse senedi ucuz olmanız satın almanız gerektiği anlamına gelmez. Birçok yatırımcı PEG Oranını tercih etmektedir, bunun nedeni büyüme hızını etkilemektedir. Temettü ayarlanmış PEG oranının daha da iyi olması, temel fiyat-kazanç oranını alır ve onu hem büyüme oranı hem de hisse senedinin temettü verimi için ayarlar.

P / e oranı çekici gözüktüğü için hisse senedi satın almaya cazip iseniz, araştırmanız yapın ve sebepleri keşfedebilirsiniz. Yönetim dürüst müdür? İş kilit müşterileri mi kaybediyor? Bu sadece zaman zaman fantastik işletmelerle olduğu gibi bir ihmal midir? Hisse senedi fiyatlarındaki zayıflık veya temel finansal performans, sektörün, sektörün veya ekonominin güçlerinin bir sonucudur mu ya da firmaya özgü kötü haberlerden kaynaklanıyor mu?Şirket sürekli düşüş eğilimi gösteriyor mu?

Daha deneyimli olduktan sonra, "e" kısmını (kazançlar) serbest nakit akışının bir ölçümü için değiştiren p / e oranının değiştirilmiş bir formunu kullanacaksınız. Sahibi kazançları denilen bir şeyi tercih ediyorum. Temel olarak, geçici muhasebe meseleleri için düzeltilmiş olarak kullanıyorum ve fırsat maliyetlerime göre çekirdek ekonomik motor için neyi ödeyeceğimi anlamaya çalışıyorum. Ardından, yalnızca çekici olan bireysel bileşenleri değil, aynı zamanda riski azaltmamda yardımcı olan bir portföy oluşturdum.