Teklif Teklifi Nedir?

Yaşamınızda ortak hisse senedi yatırımcısı olarak birçok kez karşılaşacağınız şeylerden bir tanesi ihale teklifi adı verilen bir olaydır. Sunulanlarla nasıl ilgili olarak seçim yapmanız gerektiğini göz önüne alarak, konuyla ilgili bir giriş yazmak, ihale tekliflerinin temel bir açıklaması sunmak, bu işlemleri çevreleyen bazı düzenlemeleri açıklamak ve aksi takdirde size geniş, genel bir teklif vermek istedim nas> l çal> flt> klar> n> n ve neyin neden önemli olduklar>

Umarım, bu makaleyi okumayı bitirdikten sonra aniden postaya gidip bir zarf açtığınızda daha rahat hissedeceksiniz veya aracı kurum hesabınıza girip ilan ederek, pozisyonlarınızdan birinin ihale teklifine tabi olduğunu ve belirli bir süre önce bir seçim (bir seçim) yapmanız gerektiğini söyleyerek.

Teklif İmkânı Tanımı

İhale teklifi, belirli bir miktarda belirli bir teminat almak isteyen, bir kişi, iş veya grup tarafından yapılan halka açık bir tekliftir. Bu terim, mevcut hissedarları kendi hisse senetlerini "ihale etmeye" veya satmaya davet ettikleri gerçeğinden kaynaklanıyor. Gerçekte, ihale teklifi satın almak için koşullu bir tekliftir. Teklifi gerçekleştiren kişi veya kuruluş, "Bana hisse senedi satın almaya istekli iseniz, [sadece hisse senedi satın almaya hazırım"], ancak, ancak [e] hisse senetlerinin tamamının hissedarlar tarafından ihale edildiği durumda. , anlaşma kapandı ve gerçekleşmedi gibi taklit ediyoruz. " Tabii ki, basitleştiriyorum, ama meselenin temelini oluşturuyorum.

Genellikle, ihale teklifleri, bir satın alma yetkisine sahip olanın ya yönetim kurulunda önemli bir yer edinmesi ya da yönetim organını tamamen devralması için yeterli miktarda ortak hisse senedi elde edebileceği umutlarında önerilir. Satın alanın perspektifinden bir ihale teklifinin bir yararı, satın alanın olağanüstü stokunun yeterince büyük bir yüzdesine sahip olması durumunda kalan tüm hissedarları satması ve alması için zorlayabilmesi şirket özel veya orijinal ihale teklifini kabul etmemiş olsalar bile onu halka açık bir ticarete birleştirmek; e. g. , bunun bir holding şirketinin bir yan kuruluşu olmasına ve sadece holding şirketinin yeni satın alınan işletmede hisse senetlerine sahip olmasına neden olabilir. Yönetim ve yönetim kurulunun, devralmanın, hissedarın menfaati için olacağına inanmadığı durumlarda genellikle ihale teklifi kullanılır; dolayısıyla, bu sözleşme devralma yükümlülüğüne uymadığı için karşı çıkarlar. . Buna göre, düşmanca devralmanın, görevdeki yöneticilerin ve yöneticilerin itiraz ve mücadelesini kontrol altına almak isteyen kazananlar / yatırımcılar tarafından gerçekleştirilebilmesinin aracıdır.

İhale teklifleri, bir işin kontrolünü ele geçirmenin başka bir yolu olan sözde proxy savaşından çok borsada çok daha yaygındır.Benim eski bir maddesinde öğrendiğiniz gibi,

Yeni Yatırımcılar İçin Vekaletname Beyanı, bir şirketin yıllık vekaletnamesi, hissedarların oy kullanması gereken hususlar da dahil olmak üzere önemli bilgileri ortaya çıkarmaktadır. Bir vekil savaşta, yönetimi ele geçirmek isteyen kişi, işletme veya grup, hissedarları yönetim kurulu seçimlerinde oy kullanmaya, eski yöneticileri etkin bir şekilde tekmelemeye ve iş kontrolünü ele geçirmeye ikna etmeye çalışır. Bazı durumlarda, şirket değerli varlıklarından ayrılmak ve parça parça satmak isteyen şirket akıncıları tarafından yapılır. Bununla birlikte, diğer durumlarda, yetersizliklerine rağmen kendilerini zenginleştiren içeriden birileri tarafından yanlış yönetilen bir şirkete bakmaktan bıkmış, hissedarların aksine keyif alacağı getirileri sürekli olarak mahvederek iyi niyetli yatırımcılar tarafından yapılır. Şimdiye kadar bir vekilavörtlüm yaşadıysanız, her iki taraf da gözden geçirmek için bir sürü belge gönderdiği için posta kutunuzun dolu olacağını biliyorsunuz ve kazanmak istediğinizi seçip buna göre oyunuzu veriyorsunuz.

İhale Teklifinin Yatırımcı Olarak Nelere Göre İnandığına

50,000 ABD Doları değerinde piyasa değeri için, şirket ABC'nin 1 000 hissesini kendi başına 50 $ 'lık olarak düşünün. Bir gün uyanırsınız ve aracı kurum hesabı. Firmanın XYZ'nin hisse senetlerini 65 ABD Doları karşılığında satın alması için resmi bir ihale teklifi verdiğini ancak anlaşmanın, sözleşmenin% 80'inin hissedarların işlemin bir parçası olarak edinen kişiye ihale ettiği takdirde kapanacağını bildirirsiniz. Hisselerinizi ihale edip etmeyeceğinize karar vermek için birkaç haftaınız var. Teklif teklifinizi kabul etmeye karar verirseniz talimatlarınızı son teslim tarihinden önce göndermeniz gerekir; aksi takdirde katılmaya uygun olmayacaksınız.

Aracınıza ya telefondan, şahsen ya da ne yapacağınızı görmek için bekleyerek, "Elbette ben elimden, 65 dolarlık hisse satarım" brokerliği web sitesinde söylemek kadar basit. (Tabii ki fiziksel stok belgeleriniz varsa bu tamamen farklı bir prosedür ancak günümüzde oldukça nadir görülüyor.)

İhale teklifi başarılı ve yeterli hisse ihale edildiğinde işlem tamamlanmış ve Şirket ABC'nin 1, 000 hissesi hesabınızdan çıkarıldı ve içine $ 65 000 nakit para yatırdı. İhale teklifi başarısızlıkla sonuçlanırsa, hisselerin yüzde 80'inden azı satın alınacak olana ihale edildiğinden, teklif ortadan kalkar ve hisse senedi satmazsın. Aracılık hesabınızda ABC Şirketinin 1.000 hisseniz kaldı.

Teklif teklifini reddederseniz veya son teklif tarihini kaçırırsanız, hiçbir şey elde edersiniz. Şirket ABC'nin hala 1 000 hisse senedine sahipsiniz ve bunları daha geniş borsadaki diğer yatırımcılara ne fiyatta olursa olsun satabilirsiniz. Bazı durumlarda, ilk ihale teklifinin arkasındaki kişiler, yeterli miktarda hisse alamadıysa veya ek mülk edinmek istemiyorsa ikincil bir ihale teklifi iade edip elma üzerinde bir parça daha ısırırlar. Bununla birlikte, daha önce de belirtildiği gibi, ihale yapmazsanız, ancak yeterli kişi iseniz, muhtemelen sahipliğinizden zorla çıkarırsınız, şirket herzaman özel olarak alınıyor.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki İhale Teklifleri Yönetmeliği

İhale teklifleri, Amerika Birleşik Devletleri'nde kapsamlı bir düzenlemeye tabidir. Bu düzenlemeler, yatırımcıları korumak, sermaye piyasalarını etkin bir şekilde korumak ve işe istikrar kazandıracak potansiyel olarak kazanılmaya başlayacak tepki verebilecek bir dizi temel kural sunmak içindir; e. g. , düşmanca devralımı engelleyerek umutla savunma hazırlamak. Özellikle, ihale teklifleri esas olarak iki yönetmelik olan Williams Yasası ve SEC Yönetmeliği 14E kapsamında yer almaktadır. Her birine ayrı ayrı bakalım.

Williams Yasası

- 1934 tarihli Menkul Kıymetler Değişimi Yasası'nın bir parçası olan ve modern sermaye piyasalarının tarihinin en önemli kanunlarından biridir ve modern sermayesinin temelini oluşturmuştur. insanlık tarihinde en büyük yaşam seviyesini yükseltmekten sorumlu finansal sistem olan Williams Yasası aslında, adını verdiği destekçisi New Jersey Senatörü Harrison A. Williams tarafından önerilen 1968 tarihli bir değişikliğe kadar kanun koymadı. Değişiklik, bir işletmenin kontrolünü ele geçirmek isteyen bir kişi, şirket veya diğer grupların sermaye piyasası katılımcılarına adilliği artırmak ve bir şirketin yönetim kurulu ve yönetimi de dahil olmak üzere ilgili taraflara ihale teklifini hissedarlara sunmak veya reddetmek için davalarını oluşturmak ve sunmak için gerekli zamana sahipler. Örneğin Williams Yasası, ihale teklifinin 1. federal yasaya göre kayıtlı olması, 2. Menkul Kıymetler ve Takas Komisyonu'na teklifte kullanılan kaynakların bir açıklaması da dahil olmak üzere yazılı açıklanması, ihale teklifinin yapılmasının bir nedeni, 4. ihale teklifi başarılı olursa, ihale teklifini uzatan bireysel, ticari veya grup için kazanılmış şirket için sahip olduğu herhangi bir planı duyurur ve 5. ihale teklifinin tamamlanması için herhangi bir anlaşma, sözleşme veya ihale teklifinin konusu ile ilgili diğer anlaşmalar. Yasa ayrıca, ihale tekliflerinin yanıltıcı olmamasına veya bir başkasını belirli bir şekilde oyuna sokmak için yanlış veya eksik ifadeler içermemesi gerektiğini belirtmektedir.

Williams Yasası'ndan çıkan en iyi bilinen kurallardan biri, bu gerçeği düzenleyicilere derhal ifşa etmek için bir şirketin olağanüstü hissesinin yüzde beşinden fazlasının (yüzde 5) kontrol altına alması veya satın alması için şart olmasıdır ve halka. Bu kural, bir kişi, işletme veya grup herhangi bir şirketin hisse senedinin herhangi bir sınıfının yüzde beşinden fazlasını almışsa geçerlidir. (Aynı şirkette var olan katların katları sınıflarının bir örneği için

Halka Açık Bir Şirketteki Çift Sınıflı Yapının Bir Gerçek Hayat Örneği - Ford Motor'un A ve B Sınıfı Hisse Senetleri 'na bakınız) > Bu kurallar genellikle yatırım fonu yöneticileri, hedge fonu yöneticileri, varlık yönetim şirketleri, kayıtlı yatırım danışmanları ve diğer insanlar için yatırımları kontrol eden veya yöneten benzer kişiler için de geçerlidir.Örneğin, küresel bir varlık yönetim şirketi olan Kennon-Green & Co'nun genel müdürüyüm ve yatırım komitesi aracılığıyla müşteri portföyleri üzerinden takdir yetkisi kullanıyorum, satın almamız veya bir şekilde yüzde 5'i kontrol etmeye geldiysek veya belirli bir şirketin hisse senedinin çoğundan daha fazla olsa da, kamuoyuna açıklama yapan düzenleyicilerle birlikte uygun evrakları hazırlamak zorundayız. Gerekli form, filtrenin türüne ve diğer bazı koşullara bağlıdır. Genellikle, gerekli form, 13D Çizelgesi olarak bilinir ve yüzde 5'lik sahiplik eşiğinin geçmesinden on gün içinde sunulmalıdır. Ayrıca, Çizelge 13D "hemen" değiştirilmelidir - 1934 tarihli Menkul Kıymetler Yasası'nın mevzuatta yapılan herhangi bir maddi değişikliği yansıtacak şekilde -yani düzenleyici yorumlamaya bırakıldığı ve tanımlamadığı bir terimdir. Bazı yatırımcı türlerine, Şema 13G olarak bilinen daha kısa, kullanımı kolay açıklama dosyasına izin verilir. Bunun üzerine, pazarlarda mülkiyet durumunun güncellenmesi için yıllık değişiklikler de gerekiyor. Ancak, bunlar ihale teklifleri konusundaki tartışmamızın çok ötesinde bir şey. Yönetmelik 14E (Kural 14e-1 ila 14f-1)

- Bunlar her biri detaylı ve spesifik ihale teklif kurallarını kapsar. Örneğin, kabul edildiği takdirde anlaşmayı tamamlama olanağı bulabileceği konusunda makul bir inanca sahip değilse, bir kişinin bir ihale teklifini duyurması yasalara aykırıdır; hisse senedi fiyatının vahşi dalgalanmalarında, piyasa manipülasyonunu kolaylaştırır. Ayrıca, yatırımcıların ve işletme yöneticilerinin sermaye piyasalarında sahip olduğu imkânları azaltacaktır, çünkü insanlar, ihale teklifinin meşru olup olmadığını merak etmeliydiler ya da her zaman, şirketlerine birine maruz kaldıklarını, ilgili herkesi rahatsız ettiğini gördükleri anlamına gelir.

İhale tekliflerinin nasıl işlediğine ilişkin bazı ayrıntıları öğrenmek isteyenlerin size yardımcı olmak için, Cornell Üniversitesi Hukuk Fakültesi'nin Hukuk Enformasyon Kurumuyla bağlantı kurdum. Bu Hukuk Enstitüsü, gerçek hukuk metinlerinin bir kopyasını nezaketle ağırlıyor. , kaynak metinleri kendiniz okuyabilmeniz için ilgili bölümlere çapraz referanslar ekleyecek şekilde düzenlenmiştir. Kesinlikle en az bir kez okumaya değerler ve bu tür şeyleri merak eden herkesi, tadını çıkarmak için gününüzden birkaç dakika almaya davet ediyorum. Kural 14e-1: Yasadışı ihale teklifi uygulamaları

Kural 14e-2: Bir ihale teklifine ilişkin söz konusu şirketin pozisyonu

• Kural 14e-3: Teminat mektubunda yer alan önemli, kamuya açıklanmamış bilgilere dayanılarak yapılan işlemler İhale teklifleri bağlamında
• Kural 14e-4: Kısmi ihale teklifleriyle bağlantılı olarak yasaklanmış işlemler
• Kural 14e-5: İhale teklifi dışında alım yasağı
• Kural 14e-6: Sona Erdi Kayıtlı Yatırım Şirketleri
• Kural 14e-7: Devriye İlişkin Kanunsuz ihale teklif uygulamaları
• Kural 14e-8: Başlama öncesi iletişimle ilgili yasaklanmış davranış
• Kural 14f-1: Çoğunluk değişimi
• İhale Teklifleri Üzerine Bazı Nihai Düşünceler
• Bir ihale teklifini kabul ettiğinizde, hisse senetinizi satıyorsunuz demektir.Bu, bir Geleneksel IRA gibi vergi ertelenmiş veya vergi ücretsiz bir hesaptaki hisseleri elinde bulundurmadığınız sürece mülkiyetinizi elinize geçirdiğiniz süre zarfında elde ettiğiniz payların değerindeki herhangi bir artış üzerine, sermaye kazançları vergisi borçlusunuz demektir. Roth IRA.