Neden Cevapların yatırımının birçok yönüyle olduğu gibi, emekli şirketinin portföyünde hala nazik hissettiriyor

Tahvil köpekhane içindedir.

Son faiz oranlarında yükseliş, pek çok yatırımcının tahvillerin yatırım portföyünde hala yer olup olmadığını sorgulamasına neden olmuştur. Bu meşru bir soru. Faiz oranları ve tahvil fiyatları ters yönde hareket ediyor. Faiz oranları yükseldiğinde tahvil fiyatları düşer. Bu gerçeklik, en temkinli yatırımcıların bile tahvillerine bakmanın zamanı gelip gelmediğini merak ediyor.

Fakat yatırımın birçok yönüyle olduğu gibi, bu sorunun cevabı kesilmez ve kurutulmaz.

Tahvillere yatırım yapmaya devam etmem için bir dava açmama izin verin. Benim argüman üç ayakları vardır:

Faiz oranlarını tahmin etmek zordur. Tarihi en düşük seviyelerden istikrarlı bir artışa rağmen, oranlar bir süre mevcut seviyelerine yakın tutabilir.

Bütün bağlar aynı değildir. Kabaca bir düzine tür tahvil var, bunların hepsi yükselen faiz oranlarına farklı tepkiler veriyor.

Tahviller istikrar getiriyor. Hisse senetleri ve diğer yatırım varlıklarıyla karşılaştırıldığında, tahvil önemli fiyat istikrarı sağlamaktadır.

Davamı hazırlamadan önce, bağların temellerini gözden geçirelim. Tahviller sadece şirketler veya hükümetler tarafından verilen IOU'lardır. 10, 000 dolarlık bir 5 yıllık tahvil satın aldığınızda, satıcı aynı zamanda yıllık faiz oranını ödemekle birlikte bu belirli dönem için 10 bin dolar kullanıyor. Dönem sonunda, a. k. a. , tahvilin vadesi, 10 bin dolar kazanırsın. Tüm dönem boyunca, yılda 500 dolar (yüzde 10, 000 $ 'da) topladınız ve orijinal asılınızı geri gönderdiniz.

Tabii ki, tahvil çıkaran varlık kırıldı ya da devrimciler tarafından devirilirse, yatırımınızı kaybedersiniz.

Bağlar ne sıklıkta varsayılan? Bağın türüne bağlı. ABD devlet tahvilleri altın kredi standardıdır. Harvard'ın Kennedy okulundan Carmen Reinhart'a göre, ABD hükümeti 1700'lü yılların sonundan beri varsayılan sayılmadı.

Bu, ABD borçlarını "risksiz" hale getiriyor. "Ancak, Yunanistan ve Arjantin de dahil olmak üzere birçok hükümet tahvilleri temerrüde düşürdü.

Şirket tahvillerinin, son 50 yıl içinde yüzde 1'in ½'inden daha düşük ortalama varsayılan oranı ile, varsayılanın düşük bir olasılık olduğu düşünülmektedir. Yüksek verimli ya da önemsiz tahviller, ortalama 20 yıllık varsayılan oran olan yüzde 3, 9 ile biraz farklı bir resim boya.

Şimdi, jüri bayanlar ve baylar, saygıdeğer bağlantım davamı …

Faiz oranlarını tahmin etmek zor.

2014 yılı başında, bir Bloomberg News listesinde yer alan 67 ekonomistin 67'si ABD 10 Yıllık Hazine Bonosu tarafından ölçülen ABD faiz oranlarının belirgin bir şekilde artacağını öngördü. O yılın sonuna gelindiğinde, 67 ekonomistin tümü yanlıştı. Ocak 2014'te, 10YT yüzde 3'ü vurdu. Yıl sonunda, yüzde 2'ye yaklaştı.Hata.

Benzer tahminler 2010'dan beri yaygın (ve eşit derecede yanlış) olmuştur. Peki, son yedi yılda tahvil piyasasından çıkarsanız, düşünme oranları yükselir mi? Nakit olarak, yaklaşık yüzde 0,7 (0,1 yüzde / yıl X 7 yıl) kazanmış olursunuz. Bunu, yılda yüzde 27 veya yüzde 3,5'lik toplam getirisi olan ABD çekirdek agrega tahvil endeksi ETF'ye (AGG) karşılaştırın.

Beni yanlış anlama. Oranların mevcut seviyelerinden çıkmayacağını değil, 10 yıllık Hazinenin şu an yüzde 2, 5 civarında seyrettiğini söylüyorum. Ben sadece tahmin faiz eğilimleri ve tahvil piyasasının kaderi uzmanlar için bile zor - borsa yükseklerini ve en düşük seviyelerini tahmin etmek kadar zor olduğunu söylüyorum.

Bütün bağlar aynı değildir.

Farklı tahviller yükselen faiz oranlarına farklı tepki verir. Bir tahvilin vadeye kalan süresi veya süresi , fiyatının faiz oranlarındaki değişimden nasıl etkileneceğini öngörmeye yardımcı olur. Faiz oranları yüzde 1 arttığında çok uzun vadeli tahviller (30 yıllık ABD Hazinesi) yüzde 17,7 oranında düşerken, değişken faizli tahviller neredeyse düz kalacak. Bunun belirli bir yıldaki tahvillerden aldığınız geliri hesaba katmadığını unutmayın. Dolayısıyla, değişken faizli tahvil, hisse senedine dönüştürülebilir tahviller ve ABD yüksek getirili tahvillerde, yükselen oranlar karşısında bile, ödenen ortalama gelir (faiz) genellikle bu kategorileri olumlu bir toplam getiriye götürecektir.

3'ten büyük ->