Yeni Başlayanlar İçin Varlık Tahsisi Temelleri

En basit ifadeyle, varlık dağıtımı, kaynakları, hisse senedi, tahvil, yatırım fonları, yatırım ortaklıkları, gayrimenkul, nakit benzerleri ve özel sermaye gibi farklı kategoriler arasında bölüştürme uygulamasıdır. Teori, yatırımcıların riski azaltabilmesidir, çünkü her varlık sınıfı diğerleri ile farklı bir korelasyona sahiptir; Stoklar yükseldiğinde, tahviller sıklıkla düşer. Borsanın düşmeye başladığı bir dönemde, gayrimenkul ortalama getirilerin üzerine çıkmaya başlayabilir.

Yatırımcının her bir sınıfa toplam portföyünün miktarı varlık tahsis modeli tarafından belirlenir. Bu modeller, yatırımcının kişisel hedeflerini ve risk toleransını yansıtacak şekilde tasarlanmıştır. Ayrıca, bireysel varlık sınıfları, sektörlere alt bölümlere ayrılabilir (örneğin, portföy yöneticisi, hisse senetlerine yatırılacak toplam portföyün% 40'ını gerektiriyorsa, portföy yöneticisi, hisse senetleri içerisinde, büyük cap, orta kap, bankacılık, üretim vb. belirli bir yüzdeyi önermek)

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- hisse senedi fiyatlarının o kadar yüksek çıktığı ve kazanç getirilerinin nerdeyse varolmadığı 1999 sonlarında düşünülür) veya belirli hedefler veya ihtiyaçlarla uyuşmadığı zaman, hisse senetlerinin diğer varlık sınıflarına kıyasla çekici olmadığı zamanlar vardır portföy sahibinin.

Örneğin yatırım yapmak için bir milyon dolarlık bir dul ve başka hiçbir gelir kaynağı, servetinin önemli bir bölümünü istikrarlı bir kaynak yaratacak sabit getirili yükümlülüklere yerleştirmek isteyecektir hayatının geri kalanında emeklilik geliri. Onun ihtiyacı, mutlaka net değerini arttırmak değil, gelir elde ederken yaşadığı şeyi korur.

Ancak üniversiteden yeni çıkan bir şirket çalışanı, en çok zenginliği inşa etmekle ilgilenecek. Piyasa dalgalanmalarını göz ardı edebiliyor; yatırımlarına günlük yaşam masraflarını karşılamak için bağımlı kalmıyor. Makul pazar koşulları altında hisse senetleri yoğun olarak yoğunlaşmış bir portföy bu tür yatırımcı için en iyi seçenektir.

Varlık Tahsis Modelleri

Çoğu varlık tahsisi modeli dört hedef arasında bir yere düşmektedir: sermayenin korunması, gelir, dengeli veya büyüme.

Model 1 - Sermayenin Korunması

Sermayenin korunması için tasarlanan aktif tahsisi modelleri, gelecek oniki ay içinde nakitlerini kullanmayı bekleyen ve şu an için küçük bir oranda ana değer kaybetme riski istemeyenler içindir. sermaye kazanımı olasılığı.Üniversiteye para ödemeyi, bir ev satın almayı veya bir iş edinmeyi planlayan yatırımcılar bu tür tahsis modelini arayanlara örnektir. Para piyasaları, hazineler ve ticari kağıt gibi nakit ve nakit benzerleri genellikle bu portföylerin yüzde seksenini oluşturur. En büyük tehlike, kazanılan getirinin enflasyona ayak uyduramayacağı ve satın alma gücünü reel olarak bozduğu yönündedir.

Model 2 - Gelir
Sahiplerine gelir sağlamak üzere tasarlanan portföyler çoğu zaman büyük, karlı şirketlerdeki yatırım amaçlı, sabit getirili yükümlülüklerden, gayrimenkulden (çoğunlukla Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları şeklinde) veya GYO'lar), hazineye ilişkin notlar ve daha az ölçüde sürekli kâr payı ödemelerine sahip uzun vadeli mavi çip şirketlerinin hisseleri. Tipik gelir odaklı yatırımcı emekliye yaklaşan yatırımcıdır. Bir başka örnek, kocasının hayat sigortası poliçesinden bir toplu yerleşim alan küçük çocuklu küçük bir dul olabilir ve müdürü kaybetme riski taşımayacaktır; Büyümenin güzel olmasına rağmen, yaşam masrafları için nakit para gereksinimi birinci derecede önemlidir.

Model 3 - Dengeli
Gelir ve büyüme varlık tahsisi modelleri arasındaki yarı yarıya dengelenmiş portföy denilen bir uzlaşmadır.

Çoğu insan için, dengeli portföy mali nedenlerle değil, duygusal olarak en iyi seçenektir. Bu modele dayanan portföyler, uzun vadeli büyüme ve cari gelir arasında bir uzlaşma sağlamaya çalışmaktadır. İdeal sonuç, nakit yaratan varlıkların bir karışımı olması ve aynı zamanda, tüm büyüme portföyüne kıyasla belirlenen anapara değerinde daha küçük dalgalanmalarla zamanla değerlenmesidir. Dengelenmiş portföyler, varlıkları orta vadeli yatırım ağırlıklı sabit getirili borçlar ile birçoğu nakit temettü ödemeleri gerçekleştirebilecek önde gelen kuruluşlardaki ortak hisse senetleri arasında bölüştürme eğilimindedir. GYO'lar yoluyla gayrimenkul varlıkları genellikle bir bileşendir. Çoğunlukla dengeli bir portföy her zaman elde edilir (portföy yöneticisi, kabul edilebilir bir risk düzeyini gösteren çekici bir fırsat olmadığından kesinlikle emin olmadığı sürece çok az nakit veya nakit eşdeğerde tutulur.) Model 4 - Büyüme < Büyüme varlık tahsisi modeli, kariyerlerine yeni başlayan ve uzun vadeli zenginlik inşa etmek isteyenler için tasarlandı. Varlık, aktif olarak çalıştığı, maaşını zorunlu giderler için yaşadığı için cari getiri elde etmek zorunda değildir. Gelir portföyünün aksine, yatırımcı her yıl ek fon yatırarak pozisyonunu artıracaktır. Boğa piyasalarında, büyüme portföyleri, muadillerinden önemli ölçüde daha iyi performans sergileme eğilimi gösterir; ayı pazarlarında en zor vuruşlardır. Çoğunlukla, büyüme modellenmiş bir portföyün yüz yüzeye kadar bir kısmı, çoğunluğu temettü ödemeyebilir ve nispeten genç olan ortak hisse senetlerine yatırılabilir. Portföy yöneticileri sıklıkla yatırımcıyı Amerika Birleşik Devletleri dışındaki ekonomilere maruz bırakmak için uluslararası bir sermaye bileşenini dahil etmek ister.
Times'la Değişim

Aktif olarak bir varlık tahsis stratejisi ile uğraşan bir yatırımcı, hayatının çeşitli aşamalarında hareket ettikçe ihtiyaçlarını değiştirdiğini bulacaktır. Bu nedenle, bazı profesyonel para yöneticileri, büyük yaşam değişikliklerinden birkaç yıl önce varlıklarınızdan bir bölümünü farklı bir modele geçirmenizi önerir. Örneğin, emeklilikten on yıl uzakta olan bir yatırımcı, her yıl holdingin% 10'unu gelir odaklı bir tahsis modeline geçirir. Emeklilik zamanında, portföyün tamamı yeni hedeflerini yansıtacaktır.

Yeniden Dengeleme Tartışması
Wall Street'teki en popüler uygulamalarından biri, bir portföyün "yeniden dengelenmesi". Birçok kez, bu, belirli bir varlık sınıfı veya yatırımın önemli ölçüde ilerlediği, bunun sonucunda yatırımcının servetinin önemli bir bölümünü temsil ettiği ortaya çıkar. Portföyün orijinal öngörülen modele göre dengelenmesi için portföy yöneticisi takdir edilen varlığın bir kısmını satar ve gelirleri yeniden yatırım yapacaktır. Ünlü yatırım fonu müdürü Peter Lynch, bu uygulamayı "çiçekleri kesip yabani otları sulanmaya" çağırıyor. "

Ortalama yatırımcı ne yapacak? Bir yandan, Tweedy Browne'un genel müdürlerinden birine, yıllar önce 30 milyon dolarlık Berkshire Hathaway stok tutan bir müşteriye verdiği tavsiyemiz var. Satması gerekip gerekmediğini sorduğunda, cevabı "Yatırımın daha az cazip olduğuna inandıran temel değişiklikler oldu" ifadesi yer aldı. "Hayır dedi ve stok tuttu. Bugün, konumu birkaç yüz milyon dolara mal oluyor. Öte yandan, yatırımcıların her şeyi kaybettiği Worldcom ve Enron gibi davalar var.

Belki de en iyi tavsiye, yalnızca işletmeyi operasyonel olarak değerlendirebilme, temellerin hala çekici olduğuna, şirketin önemli bir rekabet avantajına sahip olduğuna inanması ve artan bağımlılığın rahat olduğuna karar vermektir. tek bir yatırımın performansı. Kriterleri yerine getiremez veya istemiyorsanız, yeniden dengeleme ile daha iyi hizmet alabilirsiniz.

Yalnızca Varlık Dağılımı Yetersiz

Birçok yatırımcı, kişinin varlıklarını öngörülen tahsis modeline göre çeşitlendirmek suretiyle, bireysel meseleleri seçme konusunda takdir yetkisini kullanma ihtiyacını hafifleteceğine inanıyor. Bu tehlikeli bir yanlıştır. Bir işi kantitatif veya nitel olarak değerlendirmeye muktedir olmayan yatırımcılar, portföy yöneticisine, yaşı veya servet seviyesi gözetmeksizin yalnızca savunmasız seçilen yatırımlarla ilgilendiğini kesinlikle açıkça belirtmelidir (uygulanması gereken spesifik testler hakkında daha fazla bilgi için) Her potansiyel güvenlik, Savunma Amaçlı Stok Seçimi Yedi Testi'ni okuyun.