Geçmiş Yıl Karlarının Maliyet Hesaplamaları (Ortak Stok)

Var olan ortak stokun maliyeti veya birikmiş karlar, işletme için dört olası doğrudan sermaye kaynağından biridir. Diğerleri borç sermayesi, tercih edilen hisse senedi ve yeni hisse senedidir. Bu sermaye kaynağının ağırlıklı ortalama maliyeti, şirket için sadece birkaç istisna dışında ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini oluşturmaktadır. Borç sermaye hesaplamaları ve yeni hisse senedinin maliyeti nispeten açıktır.

Yalnızca birikmiş karların maliyeti biraz daha karmaşıktır.

Elde Edilen Kazanç Nedir?

Bir ticaret firmasının sermaye yapısının bir parçası olarak kullanılan geçmiş yıllar kârları, kar payı dağıtılmayan ortak hisse sahiplerinin kazançlarının bir parçasıdır veya kazançlar, büyümek için firmaya geri kazandırılmıştır. Bu nedenle, firmanın maliyeti bir fırsat maliyetidir. Başka bir deyişle, parayı şirketin hissedarlarına temettü olarak ödeyebilirler, bunun yerine onu büyümek için firmaya geri koymak ve sermaye yapısının bir parçası olarak kullanmayı seçebilirlerdi.

Dağıtılmamış Kazançların Hesaplanması

Bir şirket için birikmiş karların maliyetini nasıl hesaplarsınız? Geçmiş yıl kazançlarının veya hisse senedinin maliyetinin borç maliyetinden veya tercih edilen hisse senedinin maliyetinden tahmin edilmesi daha zordur. Borç ve tercih edilen hisse senedi, sözleşmeden doğan yükümlülüklerdir ve kolayca belirlenen maliyetleri vardır. Duran kazançlar farklıdır, ancak maliyetlerini yaklaşık olarak hesaplamak için iyi yöntemler vardır.

İşletme sahipleri veya finansal analistler genellikle birikmiş kazançların maliyetlerini hesaplamak için üç yöntem kullanır ve sonuçların cevabı bulması için ortalamaları alır. Birikmiş kazançların maliyetini hesaplamak için kullanılan üç yöntem:

1. İskonto Edilmiş Nakit Akışı (DCF) Yöntemi

Bir yatırımcı bir hisse senedi satın aldığında, bu yatırımcı bu hisse senedi ile temettülerden ve sermaye kazançlarından iki çeşit getiri elde etmeyi ummaktadır.

Temettüler, üç ayda bir kez yatırımcılara öderler ve sermaye kazançları, çoğu yatırımcı için genellikle tercih edilen getiri, bir yatırımcının hisse senedi için ödedikleri ile hisse senetlerini satabilecekleri arasındaki farktır.

Artık, dağıtılmamış kazançların maliyetini hesaplamanın iskonto edilmiş nakit akışı yöntemi için ihtiyacınız olan üç değişkene sahipsiniz - hisse senedi fiyatı, hisse senedi tarafından ödenen temettü ve stok tarafından ödenen sermaye kazançları. Bu üçünün arasında, temettülerin büyüme oranı da denilen sermaye kazançlarının ölçülmesi en zorudur. Daha önceki bir makalede sermaye kazanç oranını ölçüyoruz.

Geçmiş yıl kazançlarının maliyetini ölçmek için kullanılan indirgenmiş nakit akışı modeli:

Hisse Senedi Getirisi = D ₁ / P ₀ + g = ____% = Dayanıklı Maliyet Kazançlar

Burada: D1, ilk çeyrekte ödenen temettü

P0, hisse senedinin fiyatı

g, stokun büyüme oranıdır (sermaye kazanç oranı)

2.Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli Metodu

Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli, bir hisse senedinin istenen getiri oranını ölçen basit bir finansal modeldir. Ortak stok veya kazanılmış kazançların maliyetini ölçmek için kullanılabilir.

• İlk adım, ekonomide şu anda riskten yoksun faiz oranını tahmin etmektir.
• İkinci adım pazardaki getiriyi tahmin etmektir. Pazar için Wilshire 5000 veya Standard and Poor's 500 gibi bir vekil seçin.
• Üçüncü adım, stok beta'sunu tahmin etmektir. Beta, piyasanın beta değeri 1. 0 olduğunda risk ölçüsüdür. Pek çok hisse senedinin betasını beta kitaplardan bulabilir veya önceki bir makalede yaptığımız gibi beta hesaplayabilirsiniz.

Eğer 1-3 arasındaki adımları atladıysanız, Sermaye Varlık Fiyatlama Modeli'ni hesaplamak için ihtiyaç duyduğunuz tüm bilgilere sahipsinizdir.

İşte Sermaye Varlık Fiyatlama Modeli (CAPM):

Stokda Gerekli Geri Dönüş = Risksiz serbestlik oranı + Beta (Piyasa Getirisi - Risksiz Fiyat)

3. Tahvil Getiri Artı Risk Primi Yaklaşımı

Geçmiş yıl karlarının maliyetinin hesaplanmasına yönelik tahvil getirisi artı risk primi yaklaşımı manşetten maliyeti tahmin etmek için basit bir yöntemdir.

İşletme sahibi ya da finansal yönetici, basitçe şirketin tahvil faiz oranını alır ve şirketin risklilik kararlarına dayanarak tahvil faiz oranına genellikle% 3 ila 5 arasında bir risk primini ekler.

Üç metodun tümünü kullanarak birikmiş kazançların maliyetini hesapladıktan sonra, üç cevaplamanın ortalaması alınır ve ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti hesaplanırken ortalama, ortalama olarak kullanılır.