Finansal Riskleri Oluşturan Finansal Kriz

Hedge fonları, 2008 mali krizini bankacılık sistemine çok fazla risk katarak yarattı. Kaldıraç kullandıkları için riskleri diğer finansal kuruluşlardan daha tehlikeli idi. Yatırım yapmak için para ödünç vermek için sofistike türevleri kullandılar. Bu, iyi bir pazarda daha yüksek getiriler ve kötü bir pazarda daha fazla kayıp yarattı. Sonuç olarak, herhangi bir krizin etkisi büyütülmüştür.

2001 yılında Federal Reserve, durgunluğa karşı savaş açmak için Fed fon oranını% 1. 5'e düşürdü.

Borsa krizi sırasında yatırımcılar yüksek getiri elde etmek için hedge fonları araştırdılar. Düşük faiz oranları, tahvillerin emeklilik fon yöneticilerine düşük getiri sağladığı anlamına geliyordu. Beklenen gelecekteki ödemelerini karşılayacak kadar para kazanmak için çaresizdiler. Sonuç olarak, çok miktarda para hedge fonlarına döküldü.

Ekonomi 2003 ve 2004'te geliştikçe, bu fonlara daha fazla para akıtıldı. Yöneticiler çok rekabetçi bir pazarda yer almak için daha riskli yatırımlar yarattılar. İpoteğe dayalı menkul kıymetler gibi egzotik türevlerin kullanımlarını artırdılar. Bunlar ipotek paketlerine dayanıyor ve çok karlıydı.

Düşük faiz oranları, birçok yeni ev sahibine ekonomik faiz kredileri için de ödeme yaptı. Geleneksel ipotekleri alamayan pek çok aile konut piyasalarına su basmış durumda. İpoteğe dayalı menkul kıymetlere olan talep arttıkça, altta yatan ipotek talebi de arttı.

Bankalar, müşterilerin mevduatlarıyla hedge fonlarında büyük yatırımcı haline gelmişlerdir. Büyük bankalar kendi hedge fonlarını yarattı. Kongre 1999'da iptal edilen Glass-Steagall Yasasını yürürlükten kaldırıncaya kadar bu yasadışıydı. Sonuç olarak, bankalar mortgage departmanlarına herkes ve herkes için borç verme konusunda baskı uyguladılar.

Fannie Mae ve Freddie Mac'e ipotek sattıkları için kredilerin temerrüde düşmesi umurunda değildi.

Makul yatırım alternatiflerinin sayısı azaldığından, fon yöneticileri benzer riskli yatırımlara başlamışlardı. Bu, hep birlikte başarısız olma ihtimalinin daha yüksek olduğu anlamına geliyordu. Sinir yatırımcılarının, sorunların ilk belirtisinde para çekme olasılığı daha yüksekti. Sonuç olarak, birçok hedge fonları piyasaya çıktı ve tıpkı birçoğu başarısız oldu.

2004 yılına gelindiğinde endüstri istikrarsızlığa ve yüksek volatiliteye sahipti. Hedge fon endüstrisinin Ulusal Ekonomik Araştırmalar Bürosu çalışması, daha yüksek risk seviyeleri ortaya çıkardı. Bu bulgular, 2005 ve 2006'da daha fazla araştırma ile desteklendi. (Kaynak: "Sistemik Risk ve Çit Fonu", Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu, Mart 2005)

Ayrıca Federal Reserve, enflasyonla mücadele etmek için oranları yükseltti. 2005 yılında Haziran 2006 itibariyle oranlar% 4,25'e ve% 5,25'e yükselmiştir.Daha fazla bilgi için, Geçmiş Fed Fonları Oranı'na bakın.

Oranlar arttıkça konut talebi yavaşladı. 2006'ya gelindiğinde fiyatlar düşmeye başladı. Bu, subprime ipotek tutan ev sahiplerini en fazla etkiledi. Yakında evlerinin kendileri için ödedikleri bedelden daha az değerli olduklarını fark ettiler.

Daha yüksek faiz oranları, faiz ödemeli krediler için ödemelerin arttığı anlamına geliyordu.

Ev sahipleri ipotek ödeyemezlerdi, ev de kâr için satmazlardı, bu nedenle varsayılanları vardır. Bunun kimlerin türevlerin değerini etkileyeceğini gerçekten bilmiyorduk. Sonuç olarak, bu türevleri elinde bulunduran bankalar, iyi yatırımlar yapıp sürdürmediklerini veya kötü niyetli olduklarını bilmiyorlardı. Onları iyi olarak satmaya çalıştılar, ancak diğer bankalar onları istemedi. Ayrıca krediler için teminat olarak kullanmaya çalıştılar. Sonuç olarak, bankalar kısa sürede birbirlerine borç vermeye gönülsüz davranıyorlardı.

2007 yılının ilk yarısında, önde gelen birkaç milyar dolarlık hedge fonları durgunlaşmaya başladı. İpoteğe dayalı menkul kıymetlere yatırım yapmışlardı. Başarısızlıkları, yatırımcıların marj çağrılarını karşılamak için nakit para ve riskleri azaltmaya yönelik umutsuz girişimlerinden dolayı oldu.

Bear Stearns, kendi hedge fonlarından ikisi tarafından getirilen bir bankaydı.

2007'de Bear Stearns'ten 20 milyar dolarlık değeri teminatlandırılmış borç yükümlülüklerinde (CDO'lar) yazması söylendi. Bunlar sırasıyla, ipotek destekli menkul kıymetlere dayanıyordu. Konut fiyatlarının düştüğü Eylül 2006'da değer kaybetmeye başlamışlardı. 2007 yılının sonunda, Bear 1 dolar yazdı. 9 milyar. Mart 2008'e kadar hayatta kalmak için yeterli sermaye yaratamadı. Federal Reserve, JP Morgan Chase'e Bear'ı satın alıp iflas etmem için borç verdi. Ancak bu, piyasalara, hedge fon riskinin saygın bankaları tahrip edebileceğini bildirdi.

Lehman Brothers, Eylül 2008'de de aynı nedenle iflas etti. Türev ürünlerine yapılan yatırımlar iflas etmesine neden oldu. Hiçbir alıcı bulunamadı.

Bu bankaların başarısızlığı Dow Jones Endüstri Ortalamasının düşmesine neden oldu. Tek başına bir piyasa gerilemesi, şirketlerin değerini ve finansal piyasalarda yeni fonlar kurma becerilerini azaltarak ekonomik bir düşüşe neden olabilir. Daha da kötüsü, daha fazla temerrüde düşme korkusu, bankaların birbirlerine borç vermelerini engelleyerek bir likidite krizine neden oldu. Bu, işletmelerin işlerini devam ettirmek için gerekli olan kısa vadeli sermayeyi artırmaktan neredeyse durdu.

Riskten Korunma Fonları SSS

• Bir Fonu Kaçırabilir miyim?
• Hedge Fonları Nedir?
• Kim Onlara Yatırım Yapıyor?
• Borsayı Nasıl Etkiler mi?
• Hedge Funds, Amerika Ekonomisine Nasıl Etki Sağlıyor?
• LTCM Hedge Fon Krizi Nedir?

Finansal Kriz Nedenleri Üzerine Daha Fazla Bilgi

• Subprime İpotek Krizinde Türev Araçların Rolü
• 2008 Mali Krizi Neyleştirdi?
• Subprime İpotek Krizi Neydi?