Yeniden Yatırım Riskiniz Nedir?

Yeniden yatırım riski, kuponların (tahvil üzerindeki periyodik faiz ödemeleri) veya anaparanın nihai iadesi - gelecekteki nakit akışlarının düşük getirili menkul kıymetlere yeniden yatırılması gerekeceği riskidir.

Yeniden Yatırım Riskine Bir Örnek

Örneğin, bir yatırımcı hakim getirilerin yaklaşık% 5 civarında seyrettiği bir dönemde bir portföy oluşturmaktadır. Tahvil alımları arasında yatırımcı, yıllık gelirinde yılda 5, 000 ABD doları kazanma beklentisiyle 5 yıllık 100.000 ABD doları hazine bonosu satın alıyor.

Bununla birlikte, bu beş yıllık dönem boyunca, bu belirli tahvil sınıfındaki geçerli oranlar% 2'ye düştü. İyi haber, anlaşmaya varıldığı gibi, bondholder'ın tüm planlanan% 5 faiz ödemelerini alması ve anlaşmaya varıldığı gibi vadesi geldiğinde $ 100,000 tam maddi teminatı almasıdır. Sorun ne?

Sorun şu ki, yatırımcı aynı sınıfta başka bir tahvil satın alırsa artık% 5 faiz ödemeyecektir. Yatırımcı daha düşük oranlarda çalışmak için nakit geri koymak zorundadır. Şimdi, aynı $ 100,000, her yıl yalnızca 2.000 $, daha önceki notta alınan 5.000 $ yıllık ödemeleri üretiyor.

Yatırımcı, yeni gelirdeki faiz gelirini yeniden yatırım yaparsa, şu anda hakim olan daha düşük oranları kabul etmesi gerekeceğini de belirtmek gerekir. Ardından faiz oranlarının yükselmesi halinde, yüzde 2'lik pay alan ikinci 100.000 tahvil değer kaybına neden olur. Yatırımcı, kupon başına daha küçük ödemelere ek olarak - borcunu vadeden önce satmak için - erken para çekmesi gerekiyorsa, müvekkilinin bir bölümünü de kaybedecektir.

Bilinen formülü hatırla: faiz oranları yükseldiğinde, bir tahvilin değeri, mevcut getirisi daha yüksek faiz ödeyen yeni bir tahvil getirisine eşit olana dek düşer.

Diğer bir İlgili Risk

Yeniden yatırım riski, çağrılabilir tahviller ile de ortaya çıkmaktadır. "Çağrı yapılabilir", ihraçcının vade öncesinde tahvili ödeyebileceği anlamına gelir.

Tahvillerin çağrılmasının başlıca nedenlerinden biri, tahvil ihracı ve şirketin veya hükümetin artık düşük faiz oranları ile yeni tahviller çıkarabilmesinden dolayı faiz oranlarının düşmesidir, bu nedenle eski yüksek oran ile yeni düşük oran arasındaki farkı azaltmaktadır . Bunu yapmak mantıklıdır ve yatırımcı, çağrılabilir tahvil alırken kabul ettiği sözleşmenin bir parçasıdır, ancak maalesef bunun anlamı da budur. Bir kez daha, yatırımcı daha düşük geçerli oranda çalışmak için nakit geri koymak zorunda kalacaktır.

Yeniden Yatırım Riskini Kısıtlama

Yatırımcılar, nakitin kullanılabilir olduğu ve yeniden yatırım yapılması gerektiği sıklığını azalttığı için, uzun vadeli menkul kıymetlere yatırım yaparak yeniden yatırım riskiyle mücadele etmeye çalışabilirler. Ne yazık ki, bu da portföyü daha da büyük faiz oranı riskine maruz bırakmaktadır.

Yatırımcıların bazen yapabilecekleri - ve giderek 2007 sonlarında mali piyasaların çöküşünü takip eden düşük faizli ortamda - yaptıkları, yüksek faizli tahvillere yatırım yaparak kayıp faiz gelirini telafi etmeye çalışmaktır (aksi halde önemsiz tahviller olarak bilinir).Bu anlaşılabilir, ancak şüpheli bir stratejidir, çünkü önemsiz tahvillerin, ekonominin iyi geçmediği durumlarda, özellikle düşük faizli bir çevreyle çakıştığı zaman, özellikle yüksek oranlarda başarısız olduğu iyi bilinmektedir.

Daha İyi Bir Strateji

En azından kısmen yeniden yatırım riskini azaltmak için daha iyi bir yol, çok çeşitli vade tarihlerine sahip tahvilleri tutan bir "bağ merdiveni" yaratmaktır. Piyasa esas olarak çevrimsel olduğu için, yüksek faiz oranları çok düşük düşer ve tekrar yükselir. Olasılıklar, düşük faizli bir ortamda olgunlaştırabileceğiniz bazı bonolarınızdır ve bunlar genellikle faiz oranları yüksek olduğunda olgunlaşan diğer bonolarla dengelenebilir.

Aktif olarak yönetilen tahvil fonlarına yatırım yapılması, yeniden yatırım riskinin etkisini azaltabilir, çünkü fon yöneticisi riski azaltmak için benzer adımlar atabilir. Bununla birlikte, zamanla tahvil fonlarındaki getiriler piyasayla birlikte yükseliş eğiliminde ve düşüş eğiliminde. Dolayısıyla, aktif olarak yönetilen tahvil fonları yeniden yatırım riskine karşı yalnızca sınırlı bir koruma sağlıyor.

Diğer bir olası strateji, faiz oranlarının düşmesinden doğrudan etkilenmeyen yatırımlara yeniden yatırım yapmaktır.

Yatırımların mantığından biri genel olarak onları olabildiğince birbiriyle ilişkili kılmaktır. Bu strateji, başarıyla uygulanırsa bunu başarır. Fakat aynı zamanda pek çok perakende yatırımcının sahip olmadığı derecede bir karmaşıklık ve yatırım deneyimi de içerir.