Finansal Türevler: Tanım, Türler, Riskler

Tanım: Türev, değerini temel alınan bir varlığa dayandıran bir finansal sözleşmedir. Alıcı, varlığı belirli bir tarihte belirli bir fiyatla satın almayı kabul eder.

Türevler genellikle petrol, benzin veya altın gibi emtialarda kullanılır. Bir başka varlık sınıfı para birimi, çoğunlukla ABD dolarıdır. Hisse senedi veya tahvil bazında türev araçlar vardır. Yine de bazıları, 10 yıllık Hazine notasındaki faiz oranı gibi faiz oranlarını kullanıyor.

Sözleşme sahibinin alttaki varlığa sahip olması gerekmez. Varlığı geçerli fiyatı satın almak için alıcıya yeterli para vererek sözleşmeyi yerine getirebilir. Ayrıca alıcıya, ilkin değerini dengeleyen başka bir türev sözleşme de verebilir. Bu, türevleri, varlığın kendisinden daha ticarete daha kolay hale getirir.

Türev İşlemler

2016'da 25 milyar türev sözleşme yapıldı. Asya, hacmin yüzde 36'sını emrederken, Kuzey Amerika yüzde 34'lük bir ticaret yaptı. Sözleşmelerin yüzde yirmisi Avrupa'da işlem görüyordu. Bu sözleşme 2016 yılında 570 trilyon dolara değinmiştir. Bu, dünyanın ekonomik çıktısından altı kat daha fazladır. 3 Ocak 2013 New York Times, "Global Türev Ürün Anketi, Pazar Sesi, 10 Mart 2017" Global OTC Türev Ürünler Piyasası: 2016'nın İlk Yarısı "," Borsa ile İşlem Gören Futures ve Opsiyonlar, Q2 2016, "Uluslararası Ödemeler Bankası, 20 Nisan 2017.)

Dünyanın en büyük 500 büyük şirketinin yüzde 90'dan fazlası, Örneğin, bir vadeli işlem sözleşmesi, üzerinde anlaşmaya varılan bir fiyatla ham maddelerin teslim edilmesini vaat eder.Bu şekilde fiyatlar yükselirse şirketin korunması sağlanır Şirketler döviz kurlarındaki ve faiz oranlarındaki değişimlerden korunmak için sözleşmeler yazarlar.

Kaynak: "Bankalar Türev İşlemlerde Yeni Çekler Yapıyor", The New York Times, 3 Ocak 2013)

Türev araçlar gelecekteki nakit akımlarını daha öngörülebilir hale getiriyor ve şirketlerin kazançlarını daha doğru tahmin etmelerine izin veriyor Bu öngörülebilirlik hisse senedi fiyatlarını artırıyor. acil durumları karşılamak için eldeki nakit paraya daha az ihtiyacımız var. Kendi işlerine daha fazla yatırım yapabilir.

Çoğu türev işlem, daha fazla kaldıraç kazanmak için hedge fonları ve diğer yatırımcılar tarafından yapılır. Bunun nedeni, türevlerin yalnızca "peşin ödemelerde ödeme" adlı küçük peşin ödeme gerektirmesidir. "Birçok türev sözleşme vadeye gelmeden önce başka bir türev tarafından mahsup edilir veya tasfiye edilir. Bu, bu tüccarların pazarı onlara karşı gelirse, türevlerini ödeyebilecek kadar para kazanmak konusunda endişelenmiyorlar demektir. Kazandıklarında nakit atarlar.

OTC

Tüm türevlerin% 95'inden fazlası, birbirlerini tanıyan iki şirket veya tüccar arasında işlem görür.Buna "tezgah üstü" seçenekleri denir. Ayrıca bir aracıyla, genellikle büyük bir bankayla takas edilirler.

Borsalar

Dünya türevlerinin yalnızca yüzde 4'ü değişim karşılığı işlem görüyor. Bu halka açık exchange'ler standart sözleşme şartlarını belirler. Sözleşme bedelindeki prim veya indirimleri belirtirler.

Bu standardizasyon türevlerin likiditesini artırır. Onları az ya da çok değiş tokuş yapmaya itiyor ve böylece onları hedging için daha kullanışlı hale getiriyorlar.

Değişimler, türevin gerçek alıcı veya satıcısı olarak hareket eden bir takas odası olabilir. Bu, tüccarlar için daha güvenli hale getiriyor, çünkü sözleşmenin yerine getirileceğini biliyorlar. 2010'da Dodd-Frank Wall Street Reform Yasası, OTC türevlerinin bir borsaya taşınmasını zorunlu kıldı. Bunun nasıl yapılacağının ayrıntıları halen çözülmekte. (Kaynak: "Global Türev Ürünler Piyasasına Giriş" Deutsche Bourse Grubu.

En büyük değişim CME Grubu'dur. Chicago Ticaret Odası, Chicago Ticaret Borsası (CME veya Merc olarak da bilinir) ve New York Ticaret Borsası arasındaki birleşmedir. Tüm varlık sınıflarındaki türev işlemleri.

Hisse senedi opsiyonları NASDAQ ya da Chicago Board Options Exchange'de işlem görüyor.

Futures sözleşmeleri Kıtalararası Değişim'de işlem görüyor. 2008'de New York Ticaret Borsasını satın almıştır. Tarımsal ve finansal sözleşmeler, özellikle kahve, pamuk ve para birimi üzerinde yoğunlaşmaktadır. Bu borsalar Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu veya Menkul Kıymetler ve Takas Komisyonu tarafından düzenlenir. Borsaların bir listesi için bkz. Ticaret Kuruluşları, Takas Organları ve SEC Öz-Düzenleyen Kuruluşlar.

Mali Türev Türleri

En kötü türev finansal araçlar, teminatlı borç yükümlülükleri niteliğindedir. CDO'lar, 2008 mali krizinin başlıca nedeni idi. Bu paket krediler otomatik krediler, kredi kartı borcu veya ipotek gibi bir menkul kıymettir. Değeri, sözü edilen kredilerin geri ödenmesine bağlıdır. İki önemli türü vardır. Aktif destekli ticari kağıt kurumsal ve iş borcunu temel alır. İpoteğe dayalı menkul kıymet ipotek üzerine kurulmuştur. Konut piyasası 2006'da çöktüğünde, MBS'nin değeri ve ardından ABCP de öyle oldu.

Türevin en yaygın türü takas türüdür. Benzer bir varlık (veya borcun) değiştirilmesi anlaşmadır. Amaç, her iki taraf için de riski azaltmaktır. Çoğu, para swapları veya faiz swaplarıdır. Örneğin, bir tüccar ABD'de hisse satabilir ve kur riskini azaltmak için onu yabancı para cinsinden satın alabilir. Bunlar OTC, dolayısıyla bir borsada işlem görmüyorlar. Bir şirket, bir başka şirketin tahvili için değişken faizli bir ödeme akışı için bir tahvilin sabit faizli kupon akışını takas edebilir.

Bu takaslardan en rezil olanları kredi temerrüt swapları idi. Bunun nedeni, 2008 finansal krizine de yardımcı olmaları. Belediye tahvilleri, kurumsal borçlar veya ipotek destekli menkul kıymetlerin temerrüde düşülmesini önlemek için satıldılar. MBS piyasası çöktüğünde, CDS sahiplerini ödemek için yeterli sermaye yoktu.Bu yüzden federal hükümet AIG'yi ulusallaştırmak zorundaydı. CDS'ler artık CFTC tarafından düzenlenmektedir.

İlerleme, başka bir OTC türevidir. Onlar, gelecekte belirli bir tarihe kadar üzerinde anlaşmaya varılan bir fiyatla bir varlığı satın almak veya satmak için yapılan anlaşmalardır. İki taraf ilerilerini çok fazla özelleştirebilir. Forwardlar emtialarda, faiz oranlarında, döviz kurlarında veya hisse senetlerinde riskten korunmak için kullanılır. (Kaynak: "Türevlere Genel Bakış" CBOE.)

Bir başka etkili türev türü vadeli işlem sözleşmesidir. En çok kullanılanlar emtia futures'larıdır. Bunlardan en önemlisi petrol fiyatının gelecekleri. Bunun nedeni, petrol fiyatını ve nihai olarak benzini belirlemeleri.

Türevin başka bir türü alıcıya, varlığı belirli bir fiyat ve tarihte almasını veya satmasını sağlar. En çok kullanılan seçenekler. Bir hisse senedi satın almak hakkı bir çağrı seçeneğidir ve satma hakkı, bir emlak hakkıdır.

Türevin başka bir türü alıcıya, varlığı belirli bir fiyat ve tarihte almasını veya satmasını sağlar. En çok kullanılan seçenekler. Satın alma hakkı bir çağrı seçeneğidir ve bir hisse senedi satma hakkı put opsiyonudur.

Dört Riskli Türev

Türevlerin dört büyük riski vardır. En tehlikeli olan, türevin gerçek değerini bilmek neredeyse imkansızdır. Bunun nedeni, bir veya daha fazla temel öğenin değerine dayanmasıdır. Onların karmaşıklığı onları fiyatlamayı zorlaştırıyor. İpoteğe dayalı menkul kıymetlerin ekonomiye öylesine ölümcül olmasının nedeni buydu. Kimseyi yaratmayan bilgisayar programcıları bile, konut fiyatlarının düştüğü zaman fiyatlarının ne olduğunu biliyordu. Bankalar, onları değerlendiremedikleri için ticaret yapmak istemiyorlar.

Başka bir risk de onları çekici kılan şeylerden biridir: kaldıraç. Örneğin, futures tüccarlarının mülkiyet haklarını korumak için sözleşmenin sadece yüzde 2-10'unu marj hesaplarına yatırmaları yeterlidir. Altta yatan varlığın değeri düşerse, bu yüzdeyi sözleşme sona erene kadar veya mahsuplaştırana kadar marj hesaplarına eklemelidirler. Emtia fiyatlarında düşüş devam ederse, marj hesaplarını kapatmak muazzam bir kayıpla sonuçlanabilir. Örnekler için CFTC Eğitim Merkezi'ne bakın.

Üçüncü risk, zaman kısıtlamalarıdır. Bahse girecek bir şey var ki gaz fiyatları yükseliyor. Bunun tam olarak ne zaman olacağını önceden tahmin etmeye çalışmak için başka bir şey daha var. MBS satın alan hiç kimse konut fiyatlarının düşeceğini düşünüyordu. Çünkü yaptıkları son olay Büyük Depresyondu. Ayrıca CDS tarafından korunduklarını düşündüler. Kalan kaldıraç, kayıp oluştuğunda ekonominin tamamında büyütülmüş olması anlamına geliyordu. Ayrıca, düzenlenmemiş ve borsalarda satılmamıştır. OTC türevleri için benzersiz bir risk.

Son olarak, en az değil, dolandırıcılık potansiyeli. Bernie Madoff Ponzi planı türevleri üzerine inşa edildi. Sahtekarlık türev piyasada dolaşmaktadır. Emtia futures'larındaki en son dolandırıcılıkları ortaya çıkarmak için bu CTFC danışma belgesine bakın.

Türev Ürünler SSS

• Kimler Hedge Fonlarına Yatırım Yapıyor?
• Hedge Funds, Borsa'ya Nasıl Etki Sağlıyor?
• Hedge Funds, Ekonomiyi Etkiler mi?
• Mali Krize Nedetti?
• Gerçekten Neyin Subprime İpotek Krizine Neden Olduğu?
• 2008 Krizi Oluşturmada Türevlerin Rolü Nelerdi?
• LTCM Hedge Fon Krizi Nedir?