Portföyünüz için Doların Guclu ve Zayıf Yönleri Hangi Antlaşmalara Gore Dayanıklılık veya Zayıflık Portföyünüzü Nasıl Etkiler

Devlet başkanları, maliye bakanları ve merkez bankaları arasında, para birimi değerlemelerini hedeflemediklerini ve özel olarak bahsetmediklerini söyleyen söylenemez bir kural var. Bu nedenle Ocak 2017'de Başkan Donald Trump doların "çok güçlü" olduğunu söyledi ve Çin ile rekabet edebilirlikten yoksun olduğunu söyledi. Aynı şekilde şaşırtıcı olan, Trump'ın Hazine Sekreteri Steven Mnuchin'e karşıt görüşe sahip olduğu fikrindeydi.

Bu yazıda, doların nereye yöneleceği, güçlü bir doların ne demek olduğu, yatırımcıları nasıl etkilediği ve herhangi bir senaryoda riskin azaltılması için yatırımcıların neler yapabileceğine bakacağız.

Güçlü vs Zayıf Dolar

Küresel para birimleri mutlak değer yerine birbirlerine göre ticaret yapıyor. Örneğin, 'satan' dolar olmadan euro satın alamazsınız. Dolar cinsinden bir euro fiyatı döviz kuru olarak bilinir ve her ekonominin performansına ve diğer faktörlere bağlı olarak değişir. 'Güçlü' bir dolar, her doların daha fazla döviz birimi satın aldığı anlamına gelir; buna karşın 'zayıf' dolar, her bir doların daha az döviz birimi satın aldığı anlamına gelir.

Birleşik Devletler, 1995 yılından bu yana 'kuvvetli bir dolar politikası' yürütüyor ve bu da doların döviz paralarına karşı değer kaybetmesine kasıtlı olarak davranmıyor olması anlamına geliyor. Bunu yaparak, Birleşik Devletler yabancı bondholders'ı Hazine menkul kıymetleri satın almaya teşvik etti, enflasyon kontrol altında tutuldu ve para birimi, dünyanın en büyük ve en esnek ekonomisinin desteğiyle küresel finansal sistemin temel unsurları haline geldi.

Güçlü bir doların yararı, her bir doların yabancı para cinsinden fiyatlandırılmış daha fazla sayıda mal satın almasıdır; ancak, bunun karşılığı, yerli malların yabancı tüketiciler için daha pahalı olmasıdır. Çin örneğinde, ABD'nin 483 dolar ithal ettiği anlamına geliyordu. 9 milyar dolara ihraç ederken sadece 116 dolar. Bu, popülist politikacılar arasında popüler bir siyasi hedef haline gelen 367 milyar dolar rekor bir ticaret açığı yarattı.

Yatırımlar Üzerindeki Etkiler

Doların değerlemesi hem Amerika'nın iç yatırımları hem de yabancı yatırımlar üzerinde önemli bir etkiye sahiptir.

Güçlü dolar, 1990'lı yıllarda enflasyonun oluşmasına yardımcı oldu, ancak 2008'deki Büyük Durgunluktan bu yana yükselen dolar Federal Reserve'nin işini zorlaştırdı. Merkez bankası, borçlanmayı ve ekonomik büyümeyi teşvik etmek için enflasyonu artırmak istiyor ancak güçlü bir dolar bunun imkansız olmasını sağlıyor. Federal Rezerv Başkanı Janet Yellen'e göre, güçlü dolar, iç talebi olumsuz etkileyebilir ve net ihracatı düşürebilir.

Doların küresel rezerv para birimi olarak statüsü, diğer ülkelerin de istikrarına güvenmesi anlamına geliyor.Uluslararası Ödemeler Bankası'na göre, dolar nispeten ucuz olduğu için yükselen piyasa banka dışı borçlular dolar cinsinden borçlarda 3 trilyon dolardan fazla birikim yaptıklarını açıkladı. Doların güçlenmesi ve gelişen piyasa para birimlerinin zayıflaması - dolara borçları yerel para birimi gelirinde geri ödemeyi pahalı hale getirerek sorun yaratabilir.

Bir Portföyü Koruyarak

Yatırımcıların bir portföyü para birimi hareketlerine karşı korumak için birçok yolu var, ancak döviz hedge dövizli işlem gören fonlar ("ETF'ler) en popüler.

Bu fonlar, tipik bir fon gibi temelde bir endekse rastlar; ancak önceden belirlenmiş bir döviz kurunda döviz cinsini döviz cinsi haline getirebilecekleri kısa vadeli vadeli sözleşmeler ekler. Amaç, döviz hareketlerinin dolar cinsinden portföy getirileri üzerindeki etkisini en aza indirmektir.

Charles Schwab'ın Michelle Gibley, dikkate alınması gereken önemli faktörlere dikkat çekiyor:

İndirgenmiş Oynaklık:

• Para birimi korunan fonlar, 1969 ile 2016 yılları arasındaki MSCI EAFE Endeksini karşılaştıran verilere göre, açık kaynaklı portföylere göre daha az oynaklık gösteriyor. Uzun V. Kısa Vadeli: Dolar diğer para birimlerine kıyasla artarken, döviz hedge fonları kısa vadede çok daha iyi performans göstermiş ancak uzun vadeli faydalar azdır.
• Maliyetler: Para birimi hedge edilen fonlar, kesilmemiş fonlardan daha yüksek harcama oranlarına sahiptir; yatırımcılar ayrıca, taşıma maliyetini ve teklif / sorma payını ödemelidir.
• Çeşitlendirme: Uluslararası ETF'ler, bir yatırım portföyünü çeşitlendirmek üzere tasarlanmıştır, ancak döviz değerlemelerinin etkisini ortadan kaldırmak, çeşitlendirmeyi azaltabilir.
• Genel olarak, uzun vadeli yatırımcıların çoğu, daha düşük maliyetle ve daha fazla çeşitlilikle daha yüksek getiri elde etme eğiliminde oldukları için açıklanmamış fonlara yapışmalıdır. Bununla birlikte, belirli durumlarda kâr elde etmek isteyen kısa ve uzun vadeli aktif yatırımcılar, belirli senaryolarda riski azaltmak veya yararlanmak için para birimi hedge edilen fonları düşünmek isteyebilir. Sonuç

Birleşik Devletler tarihsel olarak güçlü bir dolar politikası izlerken, bu dinamikler Başkan Trump'un yerli imalat ve ihracat odaklı çalışmasıyla değişebilir. Politika şu an belli olmadığı halde, yatırımcıların zayıf dolar karşısında yatırımların yatırımları nasıl etkilediğini akılda tutmaları gerekir. Aynı zamanda, uzun vadeli yatırımcıların bu riskleri görmezden gelmek ve riski düzeltilmiş en iyi getiriler için kurtarılamayan fonlarla sızmak isteyebileceğini unutmamak önemlidir.