Akbaba Fonu: Riskten Korunmuş Borçlar Üzerine Hedge Fonları Nasıl Oynanıyor?

Paul Singer, yatırımcılarına milyarlarca dolar kazandıran hedge fon milyarderi - ancak bu milyarlarca fiyatla çıktı. Sözde akbaba fonlarının öncüsü olarak Sayın Singer, ekonomik sıkıntı içindeki ülkeleri belirlemek, dolar üzerindeki kuruş karşılığında borçlarını satın almak ve borç pahasına tam geri ödeme talep etmekle ünlü oldu. Savunucuları, bu eylemlerin ülkeleri sorumlu tuttuğunu iddia ederken, eleştirmenler toplamanın yüksek toplumsal maliyetine işaret ediyor.

Bu yazıda, argümanın her iki yanına, bu uygulamaların meydana gelen birkaç örneğine ve akbaba fonlarının çalışma biçimindeki olası değişiklikler inceleneceğiz.

Yolsuzluk ve Hesap Verebilirlik

Akbaba fonu destekçileri, hesap verebilirliği artırdıklarını ve borç sözleşmelerini yerine getirerek yolsuzlukları azalttığını iddia ediyor. Ahlaki tehlikeyi azaltarak, bu fonlar ülkeler geçmiş hatalarından ders alırsa, bu fonlar uzun vadede finansal ihtiyatlılığı teşvik edebilir. Borç geri ödemelerinden hiçbir zaman sorumlu olmayan, savunucuları savunan ülkeler, sistemi geri ödemeyi niyetli olmadıkları daha fazla borç alarak istismar etmeye devam edecekler.

Örneğin, Porto Riko'nun varsayılanında yer alan alacaklılar, sorunlarının sebebi olarak şişmiş bir kamu eğitim sistemine işaret ettiler. Bölgenin halk eğitim sistemi ABD'ye bıraktığı gibi daha düşük kayıt sayısına sahipti - ancak kamu eğitimi harcamaları büyük ölçüde arttı.

Borç toplamaksızın, kamu sistemlerinin reforma tabi tutulmasına yönelik herhangi bir teşvik olmaz ve daha sonraki bir varsayılan muhtemelen devam edecektir.

Yüksek Sosyal Maliyetler

Akbabut fonlarına karşı olanlar, sermayenin ülke dışına çıkarıldığı ve hedge fonu ceplerine alındığı için genellikle çok fazla sosyal masrafa sahip olduklarını savunuyorlar.

Bir ülkenin liderliği mali yanlış yönetimden sorumlu olabilirken, bu dinamikler vatandaşları toplumsal imara yeniden dağıtabilen fonları kaldırarak cezalandırır. Geri ödeme ayrıca, bir ülkenin borcundan asla vazgeçme kabiliyetine zarar verme eğilimi göstererek - viskoz bir döngüye neden olur.

Örneğin, Demokratik Kongo Cumhuriyeti, şiddetli hastalık ve kötü beslenmeyle sonuçlanan beş yıllık bir savaşın ardından borcunu temerrüde düşürdü. Akbaba fonu öncüsü Peter Grossman ülkenin borcunu satın aldı ve 100 milyon dolara başarıyla dava etti - bunun çoğu kar. UNICEF, tek bir hedge fonu zenginleştirmek yerine yaklaşık 200.000 çocuğun hayatını kurtarmak için 100 milyon dolarlık temiz suya harcanmış olabileceğini savundu.

Tide Değiştirme

Akvaryum fonları, uygulamaları için hem ulusal hem de uluslararası kuruluşlardan daha fazla incelemeye tabi tutuldu.Örneğin, BM İnsan Hakları Konseyi, akbabut fonlarının faaliyetlerini, "yırtıcı koşullar altında bu fonlara borç ödemelerinin, hükümetlerin insan hakları yükümlülüklerini yerine getirme kapasitesine, özellikle de ekonomik, sosyal ve toplumsal açıdan olumsuz etkilemesi nedeniyle kınadı. kültürel haklar. "

Kongre, 2009 yılında, akreditif fonlarının, egemen borcu temel alarak, ikincil bir alacaklı tarafından kazanılabilecek kâr miktarını bu borçlara dayalı dava yoluyla kazanarak önlemeyi amaçlayan bir tasarıyı uygulamaya koydu.

Bu önlem başarıyla geçmedi, ancak Birleşik Krallık, Belçika, Jersey, Isle of Man, Avustralya ve diğer ülkelerdeki benzer yasalar kar amacı gütmeyen kuruluşların yardımıyla geçti.

Akbaba kaynaklarının geleceği büyük ölçüde bu düzenlemelere, ayrıca ülkelerin geçmiş hatalarından öğrenip kurmadığına bağlıdır. Bu arada, hedge fon yöneticileri yatırımcılara geri dönüş sunmak için bu fırsatları aramaya devam edecektir.

Anahtar Teslim Noktaları

• Akbaba fonları, borçlu olan ülkelerin borçlarını veya menkul kıymetlerini satın almakla yükümlü olduğu borcu toplamak amacıyla uzmanlaşmış hedge fonlarıdır.
• Akbaba kaynaklarının savunucuları ahlaki tehlikeyi azalttığını ve hesap verebilirliği geliştirdiklerini ileri sürdüler; ancak eleştirenler, bazı durumlarda yüksek bir sosyal masrafa sahip olduklarını savunuyorlar.
• Birçok hükümet akbaba kaynaklarına karşı harekete geçti, ancak ABD gibi birçok ülke hala varlıklarına izin veriyor.