İPotek Krizi

2008 mali krizinin asıl nedeni, son on yılda düzenlenmemiş türevlerin çoğalmasıydı. Bunlar, değerlerini altta yatan bir varlığa veya endekse referans olarak türeten karmaşık finansal ürünlerdir. Türevin iyi bir örneği ipotek destekli bir teminattır.

Türev Nasıl Çalışır

Çoğu türev gerçek bir varlık ile başlar. Örnek olarak ipotek destekli bir güvenlik kullanarak, nasıl çalıştıklarını.

• Bir banka bir ev alıcısına para ödünç verir.
• Banka daha sonra ipotek Fannie Mae'ye satıyor. Bu, bankaya yeni krediler yaratmak için daha fazla para kazandırıyor.
• Fannie Mae, ikincil piyasada diğer ipotek paketlerinde ipotek satışı yaptı. Bu, ipotek desteğiyle yapılmış olan ve paketteki ipoteklerin değeri tarafından türetilen bir değeri olan güvenlik kaynağıdır.
• Genellikle MBS, sadece faizsiz kredilerin ikinci ve üçüncü yıllarını, daha uzaklardan beri daha riskli, ancak aynı zamanda daha yüksek bir faiz oranı sağlar, ancak MBS'nin bir bölümünü kesen bir hedge fonu tarafından satın alınmaktadır. Faiz ödeme. Tüm bu karmaşıklığı anlamak için sofistike bilgisayar programları kullanıyor. Daha sonra, diğer MBS'nin benzer risk seviyeleri ile birleştirilir ve sadece bu bölümü, bir dilim olarak, diğer hedge fonlarına satar.
• Konut fiyatları düştükçe veya faiz oranları sıfırlanıncaya ve ipotek varsayılan olarak başlayıncaya kadar herkes iyi gidiyor.

Federal Reserve, federal fon oranını yükseltmeye başladığında 2004 ile 2006 yılları arasında yaşananlar buydu.

Borçluların birçoğu, faiz oranlı krediler kullandı; bunlar, bir tür ayarlanabilir oranlı ipotek. Geleneksel bir kredinin aksine, faiz oranları fed fon oranı ile birlikte yükselmektedir. Fed, oranları artırmaya başladığında, bu ipotek sahipleri artık ödemeleri karşılayamayacaklarını keşfettiler. Bu, faiz oranlarının genellikle üç yıldan sonra sıfırlanacağı sırada gerçekleşti.

Faiz oranları yükseldi, konut talebi düştü ve ev fiyatları da düştü. Bu ipotek sahipleri evin satışını veya ödemeleri yapamayacaklarını, bu nedenle varsayımı olmadığını buldular. Daha fazla bilgi için bkz. Subprime İpotek Krizi Zaman Çizelgesi.

En önemlisi, MBS'nin bazı kısımları değersizdi, ancak hiç kimse hangi parçayı bulamıyordu. Hiç kimse gerçekten MBS'de olanı anlamadığından, hiç kimse MBS'nin asıl değerinin ne olduğunu bilmiyordu. Bu belirsizlik, ikincil piyasanın kapanmasına yol açtı; bu durum, bankaların ve hedge fonların hem değer kaybı hem de satamayacakları çok sayıda türev olduğu anlamına geldi.

Yakında, bankalar birbirlerine kredi vermeyi durdurdular, çünkü teminat olarak varsayılan türev işlemlerden daha fazla korktular. Bu olduğunda, günlük operasyonlarını ödemek için nakit para yatırmaya başladılar.Daha fazlası, 2007 mali kriz zaman çizelgesine bakın.

Bu, bankanın kurtarma faturasını uyandıran şey oldu. Başlangıçta bu türevleri bankaların kitaplarından çıkarmak için tasarlandı, böylece yeniden kredi almaya başlayabilirler.

Sadece türev finansal varlıkların temelini oluşturan ipotek değildir. Diğer kredi türleri ve varlıkları da olabilir. Örneğin, altta yatan değer kurumsal borç, kredi kartı borcu veya otomobil kredileri ise, türev bir teminatlı borç yükümlülüğü olarak adlandırılır.

CDO'nun bir türü, varlığın desteklediği bir ticari kağıdı olup, borç bir yıl içinde ödenmektedir. Borç sigortası ise, türevi bir kredi temerrüt swapı olarak adlandırılır.

Bu pazar sadece son derece karmaşık ve değer vermek zor değil, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından da düzenlenmemektedir. Bu, piyasa katılımcılarına güvenmeyi sağlamaya yardımcı olacak herhangi bir kural veya gözetimin bulunmadığı anlamına gelir. Biri iflas ettiğinde, Lehman Brothers'ın yaptığı gibi, hükümetlerin hala tam olarak çözmeye çalıştığı hedge fonları ve bankalar arasında bir panik başlattı.

Türev Araçlara Örnekler

• Aktif Destekli Ticari Kağıt
• Çağrı Opsiyonu
• Kredi Temerrüt Swapları
• Teminatlı Borç Yükümlülüğü
• Emtia Vadeli İşlemleri
• Vadeli İşlem Sözleşmesi
• Faiz Oranı Takası
• İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler
• Petrol Fiyat Vadeli İşlemleri
• Hisse Alma Seçeneği
• Hisse Senedi Seçenekleri